供需报告意外利多美豆开启强势反弹之路-农产品期货-18期货网

在美国农业部（USDA）11月供需报告意外利多之后，美豆开启了强势反弹之路。那后市美豆将如何演绎？

供应方面，USDA11月供需报告对美豆单产的意外下调是本次反弹行情的导火索，但从季节性来看，今年美豆的产量端交易已经基本结束，2021/2022年度美豆确定丰产。

从农业天气预报来看，截至12月初，布宜诺斯艾利斯、科尔多瓦、圣菲省等阿根廷大豆主产区降水量均处于偏少状态，且偏干旱模式可能会延续到整个12月，拉尼娜现象的影响会愈加明显。而巴西虽然整体降雨量处于常年均值左右，但偏南产区包括巴拉那州、南里奥格兰德州在未来半个月降雨量也会受到拉尼娜现象影响而处于均值下方。

消费方面，从历史同期来看，2021/2022年度美豆销售进度依然偏慢。截至11月11日，2021/2022年度美豆累计销售量为3461万吨，过去5年(2016/2017年度—2020/2021年度)同期分别为3848万吨、3258万吨、2195万吨、2360万吨、5116万吨。其中2018和2019年超低销售量源自国际政治摩擦导致的中美大豆贸易受阻，2020年则因中国完成中美“一阶段协议”承诺出现超快销售。

从库存角度来讲，美豆供应最紧张的时期或许已经过去，供应正逐渐走向宽松。如果新年度南美大豆能保持丰产预期，全球大豆库存同比也将出现367万吨的增加量，供需从紧平衡逐渐转向宽松。

短期来看，在11月报告之后，美豆利多出尽展开强势反弹。然而，如果南美天气或出口需求等因素没有更多的利多驱动因素，美豆期货主力合约在1300美分/蒲式耳一线面临压力。

编辑：沫沫

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