因此，我们认为短期国内外铜价受到低库存、国内进口增值税和海外投机商挤仓活动而表现较强的抗跌性
四是原材料价格涨价导致光伏等装机容量增值放缓，下游电池硅片等企业对于光伏组件价格高企接受度并不高。数据显示，往年四季度都是光伏旺季，今年年底产业反馈需求不振，部分光伏组件反而反季节降价。11月19日当周，光伏产业链变化最大的就是组件和光伏玻璃环节，182和210单晶单面PERC组件周均价均下调0.47%；光伏玻璃方面，2.0mm镀膜玻璃周均价下调4.55%；3.2mm的镀膜玻璃周均价下调3.57%。
因此，我们认为短期国内外铜价受到低库存、国内进口增值税和海外投机商挤仓活动而表现较强的抗跌性，但是中周期来看，地产下行周期还刚开始，国内铜消费需求下滑带来的额减量不是新能源带来的增量所能弥补的；滞胀压力迫使美联储加快削减QE，美元融资成本攀升将抑制铜的投机活动，铜价即将完成筑顶而出现较大级别的下行。
投资者可以运用芝商所旗下COMEX铜期货(HG)合约来对冲铜价潜在的下行风险，尤其是北美铜产业对冲风险的需求。同样，亚洲和境内投资者可以运用上海能源国际铜期货和上期所铜期货合约对冲风险。
编辑：雨轩
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