春节期间，伦锌自2328美元/吨涨至2388美元/吨，涨幅2.58%。据此推算，节后沪锌主力2403合约将小幅高开于21000元/吨附近，但上方压力依然较大。
【行情复盘】
春节期间，伦锌自2328美元/吨涨至2388美元/吨，涨幅2.58%。据此推算，节后沪锌主力2403合约将小幅高开于21000元/吨附近，但上方压力依然较大。
【重要资讯】
1、美联储1月议息会议利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。美联储政策声明称，不会在通胀接近2%的信心增强之前降息，如果维持物价稳定和实现充分就业的目标面临风险，准备调整政策；删除了“可能进一步收紧政策”的措辞。
2、据SMM调研，截至2月8日，SMM七地锌锭库存总量为9.83万吨，较2月1日增加1.71万吨，较2月5日增加0.84万吨，国内库存录增。
3、据SMM，MMG发布2023年第四季度报，报告显示第四季度锌精矿产量为63765金吨，同比增加6%，2023年全年锌精矿产量为203470金吨，同比减少9%。其中Dugald River（权益为100%）第四季度锌精矿产量为47115金吨，2023年全年锌精矿产量为151844金吨，Rosebery（权益为100%）第四季度锌精矿产量为16649金吨，2023年全年锌精矿产量为51626金吨。
4、据上海金属网转载，1月26日LME锌库存下降1875吨，处于两个多月来最低水平，截至1月26日LME锌库存总计191600吨。
【市场逻辑】
供应端，海外矿山因利润偏低，部分矿山关停，国内部分矿山冬季停产，锌精矿供应下降，冶炼厂粗炼费TC不断走低，加工费仍在低位，目前冶炼厂利润过低，国内炼厂陆续出现增加检修/延迟检修，若价格继续走低或触发冶炼厂停产。从需求面看，当前市场面临消费淡季，下游普遍信心不足。近期料以震荡偏弱运行为主，区间20000-22000。
【操作建议】
操作上，节后沪锌将跟随外盘小幅反弹，但市场仍受宏观利空压制，中期继续关注逢高做空机会。
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