螺纹钢期货主力合约夜盘延续弱势，收盘价下跌0.3%。钢材现货成交整体较差，受盘面持续下行影响，现货情绪较差，低价出货为主，刚需低价买货，目前各地价格基本已降至节前冬储锁价以下，继续下跌可能会导致现货出现恐慌。
【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘延续弱势，收盘价下跌0.3%。钢材现货成交整体较差，受盘面持续下行影响，现货情绪较差，低价出货为主，刚需低价买货，目前各地价格基本已降至节前冬储锁价以下，继续下跌可能会导致现货出现恐慌。
【重要资讯】
2月20日，最新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉，五年期LPR下调至3.95%，此前为4.20%；一年期LPR仍为3.45%。住建部召开视频调度会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。会议要求，各商业银行要按照规程对“白名单”项目审查后放贷，对不予放贷的项目向金融监管部门报送“无法贷款的原因”，由城市政府及时协调解决。
【市场逻辑】
周二央行超预期下调5年期LPR报价，但螺纹钢继续大幅下跌，核心逻辑仍源自对政策效果信心不足，进而对旺季需求预期谨慎。考虑到过去两年旺季均出现下跌，以及过往政策落地效果一般，同时近期铁水回升缓慢及原料供应同比偏高，黑色相比过去两年进一步提前交易旺季负反馈，短期由于缺乏明确的政策利多改善市场情绪，导致弱势还在延续，但跌至电炉谷电成本附近后继续向下需要炉料向下打开空间，而对于后期国内政策及旺季真实需求强度仍需观察。
【交易策略】
由于05合约已在电炉谷电成本附近，既有空单建议轻仓持有，关注炉料走势，短期反弹至3820-3850附近可考虑空配；套利关注月间价差反套。
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