国债期货：资金偏平稳期债走强-金融期货-18期货网

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.25%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.07%。

【市场表现】

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.25%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.07%。

银行间主要利率债收益率多数下行。截至发稿，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行3.1bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率下行0.6bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行3bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行1bp。

【资金面】

央行开展580亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日2550亿元逆回购到期，因此单日净回笼1970亿元。资金面，央行公开市场连续五日净回笼，叠加税期在途，周四银行间市场资金面总体呈现均衡，存款类机构隔夜质押回购加权利率小幅下行。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.23%左右，较上一交易日降约1bp。央行公开市场连续净回笼累积效应，此外还有新债缴款和税期备款之忧，导致市场供给稍显收敛;不过主要期限资金价格仍属低位，大行积极融出下市场情绪稳定。

【操作建议】

5年期LPR单独下调，短期MLF调降的概率或有降低，但从市场反应做多情绪尚未明显降温，债市配置和博弈或集中在长端品种，但空间也显逼仄。10年期国债收益率目前计入10bp左右的降息预期，当前继续追涨空间较为有限，且需要增强对潜在利空的关注，一方面节前债市上涨可能有部分权益市场对冲力量，如近期权益市场情绪好转将带来债市调整，另一方面近两个月政府债发行量存在不确定性，叠加临近税期资金面波动如超预期容易带来债市调整，短期建议期债单边策略上维持中性，关注税期资金面波动。2406合约基差偏窄，可适当关注该合约正套和做阔基差策略。

编辑：夏尔

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