节后首周伦敦现货黄金维系震荡偏强走势，较上周上涨1.1%至2035.215美元/盎司，但仍在震荡区间内运行；现货白银较上周下跌1.97%至22.938美元/盎司。
1、节后首周伦敦现货黄金维系震荡偏强走势，较上周上涨1.1%至2035.215美元/盎司，但仍在震荡区间内运行；现货白银较上周下跌1.97%至22.938美元/盎司。
本周全球主要的黄金ETF持仓较上周下降7.04吨至2572.51吨，上周统计下降17.14吨；全球主要的白银ETF持仓较上周减仓224.24吨至21536.88吨，上周统计减仓25.98吨。
截止2月20日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（13号）统计减仓13749张至407063张；非商业持仓净多数据较上次统计增仓9094张至140262张。
Comex库存方面，截止2月23日黄金库存周度下降7吨至567.2吨；白银库存增加86.45吨至8739.23吨。
2、数据方面，美国2月Markit制造业PMI初值51.5，创17个月新高，预期50.7，1月前值50.7，其中订单指标攀升至2022年5月以来的最高水平，工厂产量指标创下10个月来的最大。结合此前公布的美国1月CPI和PPI数据，美国经济软着陆预期进一步增强，通胀风险有重新走高风险，市场对美联储提前降息的预期进一步降温。
此前，美联储上月会议纪要显示，决策者总体认为目前的政策利率可能达到了加息周期的顶点，通胀继续上升的风险降低，但对未来降息仍保持警惕，强调并不确定维系高利率多久，多数联储官员还提到了过快降息的风险，美联储副主席之后也指出预计“今年晚些时候”降息，对通胀前景“谨慎乐观”，继续为降息预期降温。
3、短期来看，黄金市场仍在消化降息可能延后且降息次数不及预期的影响，走势上或维系宽幅震荡行情，这个过程可能延续至5月美联储议息前后，除非在此期间突发意外的地缘事件。从白银走势来看，虽然美经济软着陆预期增强有助于白银消费，走势上与黄金略显分化，但也仅限于涨跌幅差异，节奏整体与黄金仍趋同，这也就意味着白银仍难走出独立走势，银价是否能突破上行仍有待于金价出现触底回升的趋势。
