现货价格变动不大，目前在5年低位水平，基差在-230元/吨附近小幅震荡，远期曲线结构为升水形态，由于近期原油价格偏强，导致乙烯法利润走弱且弱于电石法，整体利润水平较低。
供应：本周PVC产量环比上涨0.96%至45.88万吨，其中电石法环比上涨0.27%至34.1万吨，乙烯法环比上升3%至11.8万吨；综合开工率环比上涨1.57%至80.86%，其中电石法环比上涨1.04%至80.6%，乙烯法环比上升3.11%至81.83%。
需求：本周下游平均开工率19.38%，其中管材开工26.15%，型材7.78%；产销率环比上升9.32%至116.3%。
库存：本周企业库存环比上涨1.36%至51.41万吨，其中电石法库存环比下降0.58%至39.29万吨，乙烯法库存环比上升8.21%至12.12万吨；社会库存环比上涨0.49%至57.55万吨。
策略：从驱动方面来看，下游开工季节性恢复，上游供应相对稳定，开工率和产量均是5年同期的高位水平，前期由于下游需求的停滞，工厂和社会均出现累库的情况，后续随着下游需求的恢复，库存压力有望减小，值得注意的是社会库存高于去年同期水平，这将对工厂去库形成一定的压力；从估值方面来看，现货价格变动不大，目前在5年低位水平，基差在-230元/吨附近小幅震荡，远期曲线结构为升水形态，由于近期原油价格偏强，导致乙烯法利润走弱且弱于电石法，整体利润水平较低。后续我们认为随着下游需求的恢复，现货价格将有一定支撑，但是高社会库存和高产量的情况下，库存向下游转移的过程将有较大阻力，虽然整体估值水平不高，但在弱现实的压力下，期货价格没有大幅上涨的驱动，远期曲线大概率维持升水，期货价格短期震荡运行。
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