国债期货：30年国债收益率续创新低期债惯性走强-金融期货-18期货网

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.56%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约微涨。银行间主要利率债收益率多数下行，长债超长债强势明显。

【市场表现】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.56%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约微涨。银行间主要利率债收益率多数下行，长债超长债强势明显。截至发稿，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行3.5bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率下行2.15bp，30年期国债活跃券“23附息国债09”收益率下行3.65bp报2.56%续创新低。5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行2.25bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行3.25bp。

【资金面】

央行开展3290亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日1370亿元逆回购到期，因此单日净回笼1920亿元。资金面，中国央行在公开市场连续净投放，周一银行间市场资金面波动不大，在大行稳定出资支撑下，隔夜和七天期回购加权利率仅稍涨。长期资金方面，全国和主要股份制银行二级一年存单最新成交在2.25%-2.26%附近，较上日上行约2个bp。资金整体均衡，价格略有上行。2月增值税、所得税等主要税种申报截止日延至23日，一般近两个工作日为走款高峰期。

【操作建议】

昨日债市整体上涨尤其是30年和10年利率债持续创新低，10年期国债收益率活跃券突破2.4%，下行至2.375%的新低，收益率曲线再度压平，整体债市延续上涨惯性超预期，但从基本面和资金面来看上涨驱动不强，昨日债市持续强势可能原因包括，一是股市反弹后显露颓势抬升债市情绪，二是保险资管公司存款纳入同业存款，监管导致理财机构缺乏低风险相对高收益资产，资产荒下债市需求力量或有增强，三是春节前短债上涨使得长短利差回升至历史中性附近，继续长端压平利差空间，同时短期多头强势拉涨可能导致部分前期空头减仓助推行情。短期期债或惯性走强，以目前资金利率看短端缺乏空间，收益率曲线或继续走平，两会前出台强有力政策的概率不高，长债风险有限但空间也显逼仄，单边策略上建议多头快进快出，10年期国债收益率下限随行就市，短期预期在2.35%，2406合约基差偏窄，可适当关注该合约正套和做阔基差策略。

编辑：小鬼

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