临近三月钢招短期铁合金或震荡等待指引-期货研报-18期货网

铁合金：化工焦价格下调80元/吨，盘面情绪反复等待三月钢招指引

铁合金：化工焦价格下调80元/吨，盘面情绪反复等待三月钢招指引

1、行情综述：27日锰硅主力合约（SM2405）收6352元/吨（+14，+0.22%）；硅铁（SF2305）收6638元/吨（+14，+0.21%）。

2、逻辑分析：供应方面，主产区内蒙古合金厂开工稳定，不存在减产意愿，个别硅锰厂家存在锰铁转硅锰情况，宁夏部分厂家维持避峰降负荷生产，产量整体持续低位。需求端的压力明显更过一筹，厂库与仓单之高也显而易见。当前铁水产量不足225，建材产量处于同期低。短流程钢厂虽开始复产，从当前利润来看难全覆盖平电。长流程钢厂利润修复，复产力度还需关注。现货的交投也并不活跃，市场对于即将开展的三月钢招预期偏弱。

成本方面，锰矿库存中性，报价坚挺，今日微降（天津半碳酸-0.1元/吨度）。焦煤盘面情绪反复，昨日山西大型煤矿企辟谣减产大跌，今日在神华减产消息后又快速反弹，冶金焦第四轮提降落地，化工焦价格下调80元/吨。主产动力煤矿企陆续复产，港口电煤价格回落，高库存的兰炭提降也有登场。

从中长期角度看，问题主要还是会出在煤身上，如我们年报中所期，煤正处于情绪的退潮阶段。临近三月钢招，短期合金或震荡等待指引。中长期看，产业供需过剩，中期偏空对待，逢高布空，产业客户加强套期保值。海外锰矿远月报价抬升，主产区内蒙宁夏品种成本差都在100之内，多锰硅空硅铁可作为中期策略持有。

编辑：沫沫

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