沪锡价格承压短线区间参与沪铅市场已逐步消化累库利空-期货研报-18期货网

接下来，佤邦锡矿复产、印尼锡锭出口恢复以及年后消费恢复情况等都将逐步明朗，若矿端复产、印尼出口恢复或消费回暖不及预期，库存却在高位，价格将承压。

沪锡（2404）：

【现货市场信息】SMM1#锡均价215750元/吨，-0；云南40%锡矿加工费14500元/吨，-0。

【价格走势】昨日伦锡合约，+0.55%，沪锡主力合约，+0.29%。

【投资逻辑】1-2月份预计缅甸进口矿将继续减少，不过冶炼产量1-2月份也将明显回落，这将缓和矿少的问题；进口亏损，加之印尼出口淡季，锡锭进口降低；佤邦实物税的调整也变相减少了供应，整体供应下滑；需求仍有较好的预期，半导体指数持续走强，国内月度电子数据好转，全球半导体补库周期或也来临。但强预期伴随着着高库存的弱现实压力，接下来，佤邦锡矿复产、印尼锡锭出口恢复以及年后消费恢复情况等都将逐步明朗，若矿端复产、印尼出口恢复或消费回暖不及预期，库存却在高位，价格将承压。持续关注禁矿时长、国内库存变化。

【投资策略】短线区间参与，长线依旧保持逢低多配思路。

沪铅（2403）：

【现货市场信息】上海市场驰宏铅15960-15990元/吨，对沪铅2403合约升水20-50元/吨报价；江浙地区江铜、济金铅15970-15990元/吨，对沪铅2403合约升水30-50元/吨报价。

【价格走势】隔夜沪铅主力收于15930元/吨，跌幅0.13%。伦铅收于2083美元。

【投资逻辑】节后铅市外强内弱。海外春节大幅交仓，国内大幅累库。国内方面，原生铅方面，大规模原生铅冶炼厂普遍维持稳定生产。当下废电瓶价格下降，再生铅仍处亏损，由于原料库存水平超过半个月，安徽地区节后提产意愿不高，叠加天气影响运输，对外供应以长单为主。需求端，下游铅蓄电池企业尚未完全返岗，需求恢复节奏稍慢，采购力度有限，预期元宵节后全面复工。当下市场已逐步消化累库利空，随着海外交仓暂缓，消费恢复，预计库存将逐步去化。

【投资策略】建议仍以15500-16500区间操作为主，节后铅锭出口窗口开启关注跨市反套。

编辑：夏尔

<上一篇 供应持续恢复鸡蛋面临跌价风险短期玉米维持区间窄幅调整

下一篇> 供应端扰动再起煤焦盘面波动加剧