豆粕主力暂以偏空思路对待豆油单边逢高沽空-期货研报-18期货网

Anec预计巴西2月大豆出口量为730万吨，去年同期出口量为501.69万吨。巴西生物柴油掺混比例将在3月1日调整到14%，巴西国内豆油消费预计增加，豆油出口预计减少。

【大豆】巴西大豆收获进度达到29.4%，收获进度略有放缓。Anec预计巴西2月大豆出口量为730万吨，去年同期出口量为501.69万吨。巴西生物柴油掺混比例将在3月1日调整到14%，巴西国内豆油消费预计增加，豆油出口预计减少。阿根廷局部干旱天气导致大豆较差评级比例提升，罗萨里奥谷物交易将2023/24年度阿根廷大豆产量预期由5200万吨下调至4950万吨，整体仍为丰产预期。CBOT大豆价格跌至成本线附近，短期内种植成本对价格存在一定支撑，巴西大豆大量上市可能击穿美豆成本。国内方面，油厂大豆库存498.97万吨，库存量仍较高，油厂开机率逐步提升。

【豆粕】油厂豆粕库存降至62.13万吨的中性偏高水平，春节后下游企业启动补库，周初豆粕成交情况较好，随后成交量回落。生猪养殖利润好转，部分外购仔猪养殖企业利润回正，节后消费淡季叠加生猪供应压力仍较大，行业仍处于筑底阶段，养殖端对豆粕的需求强度仍然偏弱，需持续关注生猪存栏及养殖利润变化。随着巴西大豆上市压力增加，贴水有望进一步下行，连盘豆粕主力合约暂以偏空思路对待。

【豆油】本周豆油涨后回落，现货报价小幅下跌，基差偏弱。春节期间国内消费数据较为亮眼，旅行出油人次、电影票房等数据均高于2019年春节，有利于提振油脂消费。节后豆油商业库存91.4万吨，库存较节前基本持稳。节后市场成交一般，部分贸易商仍有看空意愿，采购心态谨慎，终端刚需随用随买为主。国内豆油供应方面关注油厂开机情况，预计上半年豆油库存先稳后增。连盘豆油受自身基本面及相关油脂影响，预计后期在油脂板块中表现偏弱。

【推荐策略】豆粕：单边以逢高沽空为主。豆油：单边逢高沽空；逢高做缩豆棕价差，逢低做扩豆菜价差。

编辑：沫沫

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