周四，工业硅期货主力（SI2404合约）继续下探，盘中一度创下近期新低后有所反弹，日内收跌0.87%，收盘报13160元/吨。
周四，工业硅期货主力（SI2404合约）继续下探，盘中一度创下近期新低后有所反弹，日内收跌0.87%，收盘报13160元/吨。现货端，华东不通氧553#市场报价14500元/吨，环比上日持平，升水主力合约1340元/吨；421#市场报价15250元/吨（升水交割品，升水2000元/吨），环比上日-50元/吨，折合盘面价格13250元/吨，升水期货主力合约90元/吨。
供给端，整体产量环比继续维持稳定，但新疆地区周产仍继续回升，在利润加持以及新投产能爬坡等因素影响下，新疆地区一旦复产面积明显提升，仍将是未来价格端的重大压力因素。需求端表现相对乐观，在于产能大量投放以及仍拥有利润条件下，多晶硅供给的持续释放，以及铝合金产量的维持高位与有机硅库存、利润情况环比好转下价格的回升以及产量的提升。
虽然需求端因素边际向好，但当前价格的定价重心仍在供给一侧，新疆地区的产量后期恢复情况是决定枯水期后半段工业硅价格走势的关键。如果供给短期能维持在当前水平，我们预估一季度乃至二季度初供求结构是走向边际改善的，这样的情况下价格存在向上修复估值的机会。但新疆地区的复产动作减弱了我们对于年后价格可能向上反弹至相对合理水平（13900-14100）这一水平的预期力度。除非出现政策性的限制，否则在利润加持之下，新疆地区产量的继续回升我们认为是难以避免的，但幅度暂时难定，这是目前难以克服的风险。
短期看，向下的空间受到成本的显著支撑，13000-13100元/吨区间经受到多次检验且表现有效，而向上的想象空间受限于供给压力，预计短期价格仍将维持区间震荡整理，上方或以13900-14100元/吨区间为界。持续观察工业硅产量情况，尤其新疆地区供给情况。
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