国内棉花期货大幅减仓下跌白糖继续追空风险较大-期货研报-18期货网

隔夜外盘原糖大幅下跌4.1%，因3月合约接货意愿较低，大幅下跌。国际糖业组织(ISO)周三将2023/24年度全球糖市供应缺口预估从之前的33.5万吨上调至68.9万吨。

棉花：观望

上一日，国内郑棉大幅减仓下跌，创节后新低，短期大幅上涨之后积累了较多的获利盘。隔夜外盘棉花下跌1.5%，盘中大幅探底后收回部分跌幅，因美国出口销售报告利空。　美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，2月22日止当周，美国2023/2024市场年度棉花出口销售净增4万包，较之前一周减少69%，较前四周均值下滑83%。

美国国家棉花委员会(NCC)发布的第43份年度初种植意向调查显示，今年春季，美国棉花生产商计划种植980万英亩棉花，比2023年减少3.7%。

美国农业部公布的2月供需报告显示，2023/24年度全球棉花供应下降，但需求将疲软。报告称，2023/24年度全球棉花产量预估为1.1282亿包，低于1月预估的1.1318亿包。2023/24年度全球棉花期末库存预估为8370万包，低于1月预估的8438万包。

从国内来看，根据海关总署发布的最新数据，按美元计，12月纺织服装出口252.7亿美，元，同比7个月后再次转为正增长，增幅为2.6%，环比增长6.8%。出口逐步走出低谷，企稳向好。

综合来看，上周国内棉花跳空高开后震荡运行，目前盘面加上质量升贴水后具有一定的套保利润，继续上涨需要看见更好的基本面改善，目前需求还没有给出进一步大幅上涨的证据，建议单边关注。现货企业课套保部分敞口。

策略方面：观望。

白糖：空单分批逢低止盈

上一日，国内郑糖小幅反弹。隔夜外盘原糖大幅下跌4.1%，因3月合约接货意愿较低，大幅下跌。国际糖业组织(ISO)周三将2023/24年度全球糖市供应缺口预估从之前的33.5万吨上调至68.9万吨。

贸易公司苏克敦（Sucden）在周一发布的一份报告中称：“下前一年度12月/1月/2月的降雨大约较平均水平高出25%，而本年度同期的降雨量则偏低约30%。”

据泰国甘蔗及糖业委员会公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2月15日，累计产糖量为659万吨，降幅12.57%。泰国糖业组织最新对泰国2023/24年的蔗糖产量预估为700-750万吨。

1月底，ISMA发布了2023/24年度糖产量的第二次预估，预计本年度印度糖产量为3305万吨，政府只允许生产乙醇的糖分流量为170万吨，这意味着净糖产量可能在3135万吨左右。根据印度全国糖厂合作联盟有限公司(NFCSF)的数据，截至2024年2月15日，全国507家糖厂仍在压榨，累计压榨甘蔗2.26827亿吨，同比减少4%，产糖2236万吨，同比减少2.3%。

中国糖业协会最新公布，截至1月底，2023/24年制糖期甜菜糖产区除新疆有5家尚在生产外，其余省（区）均已停机。本制糖期全国共生产食糖586.76万吨，同比增加20万吨。全国累计销售食糖311.71万吨，同比增加75万吨；累计销糖率53.12%，同比加快11.35个百分点。食糖工业库存275.05万吨，同比减少55万吨。

综合来看，国内春节后进入消费淡季，和季节性累库，节后盘面大幅下跌，继续追空的风险较大，在目前国内产销区低库存的情况下，建议空单分批逢低止盈。现货企业关注套保头寸可分批解套，投机者可卖出看跌期权收取权利金。

策略方面：空单分批逢低止盈。

编辑：夏尔

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