铝价上行空间暂受限铜价延续偏强运行-期货研报-18期货网

美国1月PCE与预期吻合，市场对降息预期改善，隔夜外盘多收涨，LME三月期铝价涨1.55%至2225美元/吨。国内夜盘高开高走，主力2404合约收高于18980元/吨。

铝：★☆☆（累库尚未结束，铝价上行空间暂受限）

美国1月PCE与预期吻合，市场对降息预期改善，隔夜外盘多收涨，LME三月期铝价涨1.55%至2225美元/吨。国内夜盘高开高走，主力2404合约收高于18980元/吨。早间现货市场活跃度提升，华东市场大型贸易商入市收货，带动市场交投情绪，持货商看涨挺价，下游则按需采购为主。主流成交价格在18870元/吨上下，较期货升水10左右。华南市场表现则不甚突出，成交量增加不明显，下游按需采购，高价接货意愿弱。广东主流成交价格在18870元/吨上下。节后消费端逐步恢复，不过恢复至正常水平尚待时日。而供给端以稳为主，内蒙一电解铝厂供电故障使得产量有一定减损，但总体影响有限。云南有提前复产预期，不过产量释放有时滞，而重启需要消费铝母线。短期供需矛盾不突出，虽然仍有累库，但节奏放缓，总体库存仍处于往年同期低位。短期价格受宏观面情绪影响，上下波动空间暂有限。短线建议波动操作。关注后期消费恢复情况以及云南复产兑现情况，另外即将召开的两会等政策面仍需密切关注。

铜：★☆☆（政策预期仍存，铜价延续偏强运行）

隔夜铜价震荡运行，主力2404合约收于69050元/吨，涨幅0.09%。隔夜公布的美国PCE未超预期，缓解了市场的担忧，提振铜价。据SMM数据显示，本周国内铜社会库存累库1.93万吨至30.57万吨，属于节后正常累库。节后下游将陆续开工，关注后续库存以及下游接货情况。目前铜精矿现货加工费TC已经大幅下降至20美元/吨低位，或对一季度末国内精铜供应造成影响。在新能源领域提振下，铜消费韧性较强，整体基本面对铜价有支撑。国内经济偏弱，市场对一季度两会政策存乐观预期，一季度预计铜价偏强运行。

编辑：沫沫

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