等待供需边际改善生猪期现货价格低位震荡-农产品期货-18期货网

上周商品市场及股市延续偏强震荡，农产品指数反弹，生猪期价低位震荡，近月03进入交割月后大幅反弹，期现收敛。全周猪价止跌窄幅震荡，周末猪价震荡小幅回落，全国均价13.94元/公斤左右，环比上周五跌0.10元/公斤左右。

【行情复盘】

上周商品市场及股市延续偏强震荡，农产品指数反弹，生猪期价低位震荡，近月03进入交割月后大幅反弹，期现收敛。全周猪价止跌窄幅震荡，周末猪价震荡小幅回落，全国均价13.94元/公斤左右，环比上周五跌0.10元/公斤左右。期价截止收盘主力05合约收于14745元/吨，环比前一周涨0.27%。基差05（河南）-705元/吨。春节后7kg仔猪价格继续大涨至450元/头附近，市场对高价仔猪存在抵触情绪，本周有所转弱，仔猪出栏逐步转为盈利，当前成交不多。上周屠宰量出现明显反弹，屠宰厂及基层贸易逐步恢复开市。

【重要资讯】

3月1日，农业农村部：将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。

基本面数据，截止3月1号第9周，标肥价差-0.48元/公斤，环比上周涨0.03元/公斤，同比低0.31元/公斤。出栏体重121.95kg，周环比降0.11kg，同比低1.03kg，猪肉库容率23.59%，周环比降0.06%，同比降4.26%。3月份整体屠宰量低位反弹，上周样本企业屠宰量69.98万头，周环比增14.81%。博亚和讯数据显示，第9周猪粮比6.68：1，周环比升0.15%，同比高38.30%。

钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润72元/头，周环比增47元/头，同比高311元/头，自繁自养利润58元/头，周环比增21元/头，同比高186元/头，猪价反弹至部分养殖户完全成本上方；卓创7KG仔猪均价437元/头附近，周环比跌5.26%，同比跌21.72%；二元母猪价格29.80元/kg，环比上周反弹0.10%，同比跌16.59%，能繁母猪价格短期止跌。

【交易策略】

上周市场整体呈现低开高走，农产品指数低位震荡反弹，生猪期现货价格低位震荡。基本面上，2月份出栏量环比1月进一步下滑，3月份出栏量预计出现恢复。出栏体重当前处于低位，大猪供给压力不大，但冻品库存仍处于高位，压制白条价格。中期供需基本面上，暂时产业链供大于求局面难以迅速扭转，一季度处于消费淡季，市场预期偏弱，不过按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在4月份见顶回落，节奏上去年三季度仔猪补栏环比下降一定程度可能令年后出栏压力也有缓解。

期价上，目前整体估值不高，等待供需环比边际出现改善，当前期价或延续底部震荡，远月合约盘面育肥利润逐步转正，但价格仍然不高。交易上，单边或将维持底部震荡，空05多07套利持有，若宏观情绪企稳以及农产品指数止跌，谨慎逢低买入07合约。

【风险点】

疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策。

编辑：小鬼

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