周三沪铜窄幅震荡，主力合约CU2404收于69080元/吨，下跌0.13%现货方面，据SMM，周三1#电解铜现货对当月2403合约报贴水140元/吨-贴水100元/吨，均价报贴水120元/吨，较上一交易日跌20元/吨。
【行情复盘】
周三沪铜窄幅震荡，主力合约CU2404收于69080元/吨，下跌0.13%现货方面，据SMM，周三1#电解铜现货对当月2403合约报贴水140元 /吨-贴水100元/吨，均价报贴水120元/吨，较上一交易日跌20元/吨；平水铜成交价68730-68820元/吨，升水铜成交价68740-68830元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，针对2024年以来铜矿加工费快速下滑，矿山原料供应紧张等行业热点问题，中国有色金属工业协会将于3月13日在北京召开“铜冶炼企业座谈会”，17家中国骨干铜冶炼企业收到邀请。
2、供应：据SMM，截至3月4日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.55万吨至32.12万吨,创下近4年来的同期最高位。
3、需求：据SMM调研了解，2月电线电缆样本企业开工率为46.75%（调研企业64家，调研产能为364.3万吨），同比减少24.52个百分点，较去年1月（春节放假月）开工率低1.82%；环比减少28.35个百分点；低于预期12.01个百分点。其中，大型企业开工率为49.22%，中型企业开工率为38.47%，小型企业开工率为31.77%。
【市场逻辑】
国内外制造业PMI表现不佳，经济层面仍存压力。供应端，铜精矿现货粗炼费（TC）连续大跌，近期已经跌破20美元关口，市场对于冶炼厂减产预期增强，但年后因炼厂加大库存出清力度，叠加海外资源流入，库存水平持续增加。
需求端，下游企业陆续复产，市场将逐步进入需求旺季，目前企业因铜价偏高，订单情况不及预期，需求修复速度较慢。近期关注国内政策对需求端的影响。总体上，市场供需双增，但供大于求情况暂未改变，年内铜价“两头高，中间低”的判断不变，近期铜价仍难摆脱震荡局面，区间67500-70000。
【操作建议】
沪铜震荡区间不断收窄，中期继续关注区间突破情况，期权可于区间构建价差策略。
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