国内矿企生产淡季尚未结束，国产和进口矿加工费均处于低位，精炼新企业难有盈利，即使再生锌企业复工复产，精炼锌产量的边际增量仍将受限。
沪锌：基本面趋紧
上一交易日，沪锌主力合约收于20905元/吨，涨幅0.72%。
国内矿企生产淡季尚未结束，国产和进口矿加工费均处于低位，精炼新企业难有盈利，即使再生锌企业复工复产，精炼锌产量的边际增量仍将受限。
年内，高层释放积极信号，各项政策方针频繁出台，利好节后消费恢复，然而，地方债务风险仍存，开年新订单表现不及预期，料终端消费将有季节性恢复，但恢复幅度或相对温和。
上周，精炼锌社会库存累增1.18万吨。由于矿供应问题暂时难解，成本支撑被夯实，加之消费环比转好，锌价具备低位上涨的动因，但考虑到当前国内、外精炼锌均处于累库周期，上方空间又受到了限制。
小结：基本面趋紧。
沪锡：供需长期仍有紧缺预期
上一交易日锡价维持区间震荡，涨1.29%至221600元/吨，缅甸佤邦政府对锡精矿出口全面征收实物税收，无论锡精矿品位高低，一律统一按30%税率收取实物税(即分矿)，此举将影响1-2年的缅甸进口锡矿量，锡矿偏紧预期再度发酵。
与此同时1月锡矿进口有所减少，缅甸报关量继续下行，非洲锡矿发运有所延迟，加工费继续下行，国内炼厂开工率出现回升，另外印尼方面一月暂停精锡出口，需关注印尼政府换届后的相关产业政策，目前锡锭库存处于高位，短期过剩压力再次凸现，长期来看供需有紧缺的预期。
编辑：金闪闪
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