国内库存延续垒库趋势沪铜价格再次受阻回落-期货研报-18期货网

2月SMM电解铜产量在95.03万吨，同比增长4.68%，预计3月份产量为97.02万吨，同比增1.98%，尽管加工费不断创新低，但是大厂仍然选择保产量，产量仍然维持高位，4月份开始进入密集检修期，预计产量会边际收缩。

【市场回顾】

1、期货：昨日上周五伦铜价格收于8568美元/吨，跌73.5美元/吨，跌幅0.85%。沪铜主力收于69400元/吨，跌550元/吨，跌幅0.79%，沪铜指数减仓9519手至44.4万手。

2、现货：上周全球铜显性库存增加5.5万吨至51.9万吨，国内延续垒库趋势。

【重要资讯】

1、3月8日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，再次高出预期的20万人，高于过去12个月平均每月23万人的增幅。但12月份非农新增就业人数从33.3万人下修至29万人；1月的就业人数从此前的35.3万人大幅下修至22.9万人，经过这些修正后，前两个月非农就业人数共向下修正了16.7万人。而且美国2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年1月以来新高，高于市场预期的3.7%。美国2月平均每小时工资增速同比达到4.3%，环比增速下滑，1月的工资增速由4.5%下修至4.4%

2、智利铜业委员会（Cochilco）当地时间3月8日公布数据，全球最大铜生产商、智利国家铜业公司（Codelco）1月产量同比下降近16%至107000吨。同时，必和必拓控制的全球最大铜矿Escondida矿的当月产量增长4.5%至97500吨，英美资源集团和嘉能可的合资矿山Collahuasi的产量攀升近22%，达到52200吨。

【交易策略】

单边：宏观方面，上周五非农数据公布后，美元指数先跌后涨。

产业方面，2月SMM电解铜产量在95.03万吨，同比增长4.68%，预计3月份产量为97.02万吨，同比增1.98%，尽管加工费不断创新低，但是大厂仍然选择保产量，产量仍然维持高位，4月份开始进入密集检修期，预计产量会边际收缩。

消费方面，节后消费还未完全恢复，加上接近70000的位置，下游拿货的意愿比较弱，近期市场成交较为清淡，预计还会继续垒库1-2周。春节期间国内垒库幅度偏高，但是主要原因是今年春节没有给出口盈利机会，冶炼厂出口少，而且价格上涨后下游多观望，等待价格回调至68000附近采购。

从全球库存来看，1月初到现在共垒库26万吨，跟去年垒库大致持平，预计四月份以后会加速去库。

总体来看，沪铜在70000附近再次受阻回落，未能有效突破上方阻力位，等待铜价回踩68000后买入的机会。

编辑：金闪闪

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