车辆库存去化幅度较大预计碳酸锂需求存增长空间-期货研报-18期货网

需求端来看，三元前驱体及三元材料，及磷酸铁锂及磷酸铁3月排产有所增加，价格有所回升。1月以来以磷酸铁锂-动力电池-新能源车产销量需求环比均大幅下调，但同比仍有预期内增长幅度，且仍以消耗前期库存为主,下游普遍认为当前盘面价格仍偏高；

基本面：供应端来看，进口碳酸锂也将逐步到位；3月产量预期为44048万吨，环比增长30%，恢复至往月水平；锂盐整体供应在天气转暖之后，盐湖产量将有所回升，而矿石端来看，除江西地区外，其余地区均已恢复开工，产量也将有所回升，宜春地区环保检查影响开工消息影响有限，预计供应仍将较为宽松的态势；散单报价及比例有所提高；月底仓单注销或将对现货市场造成较大冲击。

据乘联会统计，今年以来累计零售289.5万辆，同比增长19%，今年以来累计批发279.1万辆，同比增长1%，零售增幅大幅高于批发增幅，或显示终端车辆去库幅度较大，利好后续终端需求。

成本上看，锂矿/碳酸锂进口持续高位；成本下行压力继续累加，外购锂辉石/锂云母企业面临成本倒挂；但盐湖提锂端依然可以盈利。中性。

基差：03月19日，电池碳酸锂现货价114000元/吨，07合约基差-950元/吨，现货贴水期货。中性。

库存：冶炼厂库存44178吨，环比减少2.10%，下游库存17900吨，环比减少0.72%，其他库存19001吨，环比增加7.01%；总体库存略有反弹，上游库存下降较为明显，且下游需求开始复苏加速。偏空。

盘面：MA20向上，07合约期价收于MA20上方。偏多。

持仓：前20席位持仓净空，空减。偏空。

预期：供给侧受盐湖端及矿石端产量恢复，预计将继续保持宽松态势，但工碳持续上涨，推动电碳跟随上涨；下游需求有所启动，但具体幅度仍有待观察；3月动力电池排产有所增加，且乘联会数据显示终端车辆库存去化幅度较大，预计需求有增长空间；月底仓单注销或对现货市场造成一定冲击，今日或持续调整。

编辑：金闪闪

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