豆粕库存阶段性改善玉米或进入弱势震荡局面 -期货研报-18期货网

海关统计数据显示，2024年1-2月中国大豆进口量为1303.7万吨，同比减少8.80%。港口大豆库存周比回落较快处于近6年同期次高水平。油厂豆粕库存回落处于近9年同期第4低水平，豆粕库存阶段性改善，但后期南美豆大量到港后预计豆粕再度面临累库压力。

【豆粕】：偏空思路

美豆周二在技术性交易中下挫，因巴西正在进行的收割工作带来压力，以及对中国美豆需求放缓的担忧拖累价格。交易员也在美国农业部3月28日的种植意向和季度库存报告之前调整头寸，这些报告可能引发市场波动。

国内方面，巴西4月船期大豆到岸升贴水持稳。

生猪养殖亏损收窄处于近8年同期第3高水平，白羽肉鸡养殖转为亏损，亏损处于近8年同期最高水平。2024年2月份中国能繁母猪存栏4042万头，环比下降0.6%，同比下降6.9%。现货方面，连云港3560，持稳。4月船期巴西豆折盘面5月榨利251元/吨（+45）。

小结：偏空思路。

【玉米】：弱势震荡博弈

3月USDA供需报告显示，阿根廷产量上调100万吨至5600万吨，巴西产量不变，美玉米预估数据与上月保持一致。全球玉米产需略微收窄，全球玉米库存小幅调减243万吨。

截止15日当周，国内售粮进度达70%，同比偏慢9%，售粮进度处于近年偏慢水平。

上一交易日，北港新粮2350-2380元/吨，平舱价2420-2440元/吨，较前日上涨20元每吨，南港玉米成交价2510-2520元/吨，较前日上涨20元每吨。

受增储消息影响，东北产地种植户挺价心态趋浓，贸易商发往港口并不顺价，北方港口集港量略有减少，贸易商小幅提价，装船需求小幅减少，销售不畅，贸易商后续提价收购的意愿减弱。南方港口粮源供应相当充足，饲企主要以消化库存为主，对玉米新签单意向不理想，由于到货成本支撑报价维持偏强态势。

上一交易日，主力合约下跌1.26%，夜盘上涨0.17%至2427元/吨，基差10。

整体来看，气温上升后，基层和贸易商环节售粮集中度或有增强，养殖下游消耗低价进口谷物为主，存追涨待跌心态，故而玉米或进入弱势震荡局面。

编辑：金闪闪

豆粕库存阶段性改善玉米或进入弱势震荡局面