基本面上热卷维持弱势累库的格局。社会库存累积，库存处于历史同期较高位置，累库速度虽放缓，但库存高点仍未出现，累库时间快于往年。产量和表需皆环比回升，但产量仍高于需求量。
【铁矿石】： 空头减仓离场
【盘面信息】05减仓大涨，减仓近6万手。
【信息整理】钢厂检修量环比减少，部分钢厂复产
【南华观点】基本面上，铁矿石维持累库弱势。
发运端，干散货运价回升表明全球发运稳中有增，非主流发运也继续增加，印度铁矿石出口仍有空间。
需求端，钢厂亏损加剧，钢厂减产增多，铁水产量继续环比下降。下游终端成材去化不佳，近月需求低迷。
库存端，港口继续累库，累库速度加快。
估值端，连铁近月合约价格显著溢价于普氏62价格。近月需求堪忧的情况下，5-9价差迅速收窄，多头移仓至09合约。预计铁矿石价格继续偏弱运行，终端需求低迷、库存难消化的情况下难看到铁矿石的有效支撑点位，钢厂仍有减产空间以实现供需平衡。铁矿石价格短期超跌反弹，暂时看不是反转。
【热卷】：空头减仓离场
【盘面信息】05减仓大涨，减仓近2万手
【信息整理】钢厂检修量环比减少，部分钢厂复产。
【南华观点】基本面上热卷维持弱势累库的格局。社会库存累积，库存处于历史同期较高位置，累库速度虽放缓，但库存高点仍未出现，累库时间快于往年。产量和表需皆环比回升，但产量仍高于需求量。
国内需求恢复缓慢，出口有一定支撑，但环比有所走弱。钢厂亏损加剧，对供应增量有制约，预计供应增速将放缓。成本端仍有进一步下滑的空间。需求端缺乏新的故事。5-10月差接近平水，近月需求堪忧。基本面维持弱势，预计价格仍偏弱运行，仍有下跌空间。
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