供应方面，云南电力供应过剩电解铝企业或在4月中旬完成复产，复产规模50万吨左右，但实际落地情况仍需要跟踪。消费开始复苏，铝锭累库幅度放缓，但铝棒出库数据不及历史同期水平，实际消费情况表现平平。
【沪铝】
【现货市场信息】上海地区铝锭现货价格19220-19260元/吨，现货贴水50元/吨，广东90铝棒加工费260元/吨
【价格走势】沪铝价格收盘于19325/吨，伦铝收盘于2283.5美元/吨，氧化铝收盘于3345元/吨。
【投资逻辑】供应方面，云南电力供应过剩电解铝企业或在4月中旬完成复产，复产规模50万吨左右，但实际落地情况仍需要跟踪。消费开始复苏，铝锭累库幅度放缓，但铝棒出库数据不及历史同期水平，实际消费情况表现平平。
氧化铝方面，晋豫开工率小幅提升，但产量贡献有限，进口量激增，月度供需平衡微微过剩，氧化铝难以出现明显短缺情况来使得氧化铝铝厂利润进一步扩大，现货市场成交重心下滑。
【投资策略】电解铝以逢低布局长线多单，耐心持有；氧化铝布局空单。
【沪铜】
【现货市场信息】SMM1#电解铜均价72460元/吨，-535，升贴水-135；洋山铜溢价(仓单)46.5美元/吨。
【价格走势】昨日伦铜合约，+0.26%，隔夜沪铜主力合约，-0.32%。
【投资逻辑】宏观上，美联储议息会议偏鸽，在有二次通胀风险的情况下，仍维持三次降息，预防性降息使得软着陆概率增加；国内近期流动性释放明显，广义财政目标积极，设备更新细则的公布也提振了未来的需求预期。但中期国内外经济仍有隐忧需防范。
供应上，矿山干扰叠加国内冶炼厂减产迹象，供应题材持续发酵，关注具体减产落实情况；
需求上，库存仍延续累库节奏，高铜价令铜材新订单增长缓慢，消费端整体弱于季节性，随着旺季到来，国内需求恢复将恢复，预计3月下旬会更清晰。
【投资策略】宏观预期偏积极，短期偏强运行，但后续进一步的表现还是要关注经济、需求现实走向以及减产力度，中长期仍以逢低多配为主。
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