螺纹钢反弹高度或受限热卷仍有下跌空间-期货研报-18期货网

1.3月20日，河北、山东等地主流钢厂下调焦炭采购价格，幅度100-110元/吨，至此本轮焦炭降价基本落地执行。2.本周钢谷网显示建材和热卷开始去库，表需上升有所加速，但仍处季节性低位。

【盘面信息】05合约减仓反弹

【信息整理】1.3月20日，河北、山东等地主流钢厂下调焦炭采购价格，幅度100-110元/吨，至此本轮焦炭降价基本落地执行。2.本周钢谷网显示建材和热卷开始去库，表需上升有所加速，但仍处季节性低位。

【南华观点】前期利空多已被交易，焦炭第六轮提降落地，钢厂利润有所改善。

从smm检修数据来看，铁水产量本周或出现企稳回升，市场交易原料补库预期；盘面前期出现急跌现象，打到部分空头的心理价位，因为05合约快进入交割月，部分空头出现止盈离场现象，盘面呈现反弹，带动现货成交也有所好转，但是在地产和基建项目资金紧张，开工项目同比减少下，或成材成交较好持续性存疑，复产将带来原料转向成材库存压力，反弹高度或受平电螺纹成本限制（3月20日江苏平电螺纹成本为3623）。

目前05-10月差或已见底部，05现实弱势风险有较大释放，远月升水也有利于空头移仓，近期可逢低建5-10正套。

【热卷】

【盘面信息】05冲高回落，盘面减仓5万手。

【信息整理】央行3月最新两个期限的LPR不变；西安建工票据逾期，被下调评级。

【南华观点】基本面上热卷维持弱势累库的格局。社会库存累积，库存处于历史同期较高位置，累库速度虽放缓，但库存高点仍未出现，累库时间快于往年。产量和表需皆环比回升，但产量仍高于需求量。

国内需求恢复缓慢，出口有一定支撑，但环比有所走弱。钢厂亏损加剧，对供应增量有制约，预计供应增速将放缓。成本端仍有进一步下滑的空间。需求端缺乏新的故事。

5-10月差接近平水，近月需求堪忧。基本面维持弱势，预计价格仍偏弱运行，仍有下跌空间。

编辑：金闪闪

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