对于玉米而言，前期期现货的持续调整可以简单理解为市场对东北产区高价的担忧，其包括两个方向，一是其能否持续，这主要源于东北产区余粮特别是地趴粮的担忧；二是其能否往下游传导，这又包括两个方面，其中华北产区主要担忧是玉米余粮和新作小麦，而南方销区更多是进口谷物。
【玉米与淀粉】：期价继续弱势震荡
对于玉米而言，前期期现货的持续调整可以简单理解为市场对东北产区高价的担忧，其包括两个方向，一是其能否持续，这主要源于东北产区余粮特别是地趴粮的担忧；二是其能否往下游传导，这又包括两个方面，其中华北产区主要担忧是玉米余粮和新作小麦，而南方销区更多是进口谷物。
随着时间的推进，余粮压力或逐步释放，国家增储和进口管理传言亦有望提振市场预期，盘面9-5价差小幅走扩可加以印证，在这种情况下，我们倾向于期现货价格有望迎来一轮上涨行情。我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单，如无前期多单则可考虑择机入场做多。
对于淀粉而言，影响淀粉-玉米价差的因素发生较大变化，副产品受蛋白粕带动继续上涨继续形成利空，而行业供需短期转向利空，因行业开机率带动行业库存回升，而玉米原料则有望转向利多，现货基差和盘面生产利润继续构成支撑。
综合来看，我们倾向于认为淀粉-玉米价差方向暂不明朗。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议节前多单可以考虑继续持有，套利方面则暂以观望为宜。
编辑：金闪闪
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