沪铅期价回归基本面供需矛盾暂不突出-期货研报-18期货网

.上周SMM再生铅四省周度开工率为55.3%，较上周增加2.6个百分点。南方市场近期消费情况极其不佳，部分铅酸蓄电池生产企业出现减停产现象；但再生铅供应稳中有增，市场再生精铅流通货源较多，这就导致持货商报价出现大贴水。

【市场回顾】

1、盘面情况：隔夜LME铅报收2037美元/吨，较前一交易日下跌0.97%。沪铅主力合约夜盘报收16245元/吨，较前一交易日上涨25元/吨；

2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16075元/吨，较上一交易日持平。LME铅库存较前一交易日持平录得267775吨。LME0-3M贴水至41.5美元/吨，较前一交易日贴水缩小2.1美元/吨。

【重要资讯】

1.上周SMM再生铅四省周度开工率为55.3%，较上周增加2.6个百分点。南方市场近期消费情况极其不佳，部分铅酸蓄电池生产企业出现减停产现象；但再生铅供应稳中有增，市场再生精铅流通货源较多，这就导致持货商报价出现大贴水。

2.据海关数据显示，2024年2月份精铅出口量1799吨，环比下滑37.77%，同比下滑87.94%；1-2月份精铅及铅材合计出口量为8945吨，累计同比下滑77.46%。

2月上旬国内下游电池生产企业春节前积极备货，市场铅锭流通货源较少；中旬为春节假期，市场交易基本静止，因此中上旬精铅出口困难；节后沪铅2402合约交割，叠加春节期间铅锭累库，下旬铅价失守万六关口，海外LME铅走势尚可，精铅稍有出口但环比仍下滑。

3.上周，SMM铅锭五地社会库存总量至6.28万吨，较前一期减少0.6万吨。偏北方地区原生铅冶炼企业检修增多，铅锭供应阶段性减量，叠加周内铅价震荡下行，企业按需采购，社会库存随之下降。

【交易策略】

供应端，由于3月原生铅因冶炼厂检修及原料供应等原因或将出现下滑，而再生精铅集中恢复。国内下游消费恢复后以消化2月长单库存为主，除大规模蓄电池厂家外，下游多数中小规模铅蓄电池企业原料备库积极性较差，同时国内市场铅消费传统淡季临近，下游企业多是以销定产状态。

单边：铅价回归基本面，供需矛盾暂不突出。预计短期震荡调整为主，关注上方压力位1.65万元/吨，后续注意国内废电瓶等原料供应与铅酸电池企业开工情况。

编辑：金闪闪

沪铅期价回归基本面供需矛盾暂不突出