海外方面，美联储态度总体仍偏鸽派，市场继续将6月降息计入价格，美债收益率继续下行，人民币汇率周五明显走弱后日内大幅反弹。国内风险资产价格高位回落，避险情绪有所上升。
【行情复盘】
周一国债现券短端利率下降但中长端利率上升。国债期货则全面走弱。成交持仓方面，TS成交下降持仓上升，TL成交上升持仓下降，T和TF成交持仓均下降。
【重要资讯】
一级市场方面，近一周国债和政金债累计发行4949亿元，净融资额3139.4亿元，较此前有所回升。
消息面上看，央行今日公开市场操作净投放400亿元流动性，短端资金成本维持稳定，但跨季利率开始上升，期指受到影响有限。工信部称将扩大开放，取消制造业外资准入限制，建立中小企业合作机制。上周五晚间俄罗斯遭遇严重恐怖袭击提升全球市场避险情绪。
总体上看，国内经济仍为修复趋势，再通胀方向不改，产出稳中有升、基建投资持稳、外需持续改善，但地产仍偏弱。
海外方面，美联储态度总体仍偏鸽派，市场继续将6月降息计入价格，美债收益率继续下行，人民币汇率周五明显走弱后日内大幅反弹。国内风险资产价格高位回落，避险情绪有所上升。
【市场逻辑】
国内经济基本面小幅利空市场。预计经济继续稳定修复，仍为潜在利空。货币政策短期转向观望，财政政策将加大扩张，有利于经济基本面改善，增加长端国债供给为潜在阶段利空需警惕。
海外政策和风险事件暂时利多期债。国内避险情绪或仍有短期利多。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。
【交易策略】
策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。期债反弹遇阻，短期技术形态变差，继续警惕风险，可适度调降久期和杠杆。期现方面，主要仍是TS合约基差偏向上行趋势不变。跨期方面暂无套利机会。曲线方面，仍以博弈曲线走陡下10Y-5Y和10Y-2Y利差机会为主。
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