豆一终端需求维持疲态短期棉花或维持小幅区间震荡-期货研报-18期货网

目前国豆收购仍在持续，九三集团收购力度加大，库点继续增多，叠加进口豆价格回升，均对豆一价格形成支撑，国豆收购价格随期价略有回升，但中长期来看，在国家对粮食种植的政策支持下，国产大豆供强需弱的格局难以改变，关注后续省储能否启动收购，及国豆与进口豆之间的替代影响。

【豆一】：收购支撑

【期货动态】隔夜05合约收于4739元/吨，下跌25个点，跌幅0.52%。

【市场分析】近期豆一仓单开始大量注销，年后下游豆制品消费未有明显起色，国豆终端需求维持疲态。

【南华观点】在持续的收购工作下，国豆价格得到支撑，但短期下游消费有限，豆一上方空间有限，短期维稳运行为主，关注政策变化。

【棉花】：负反馈累积

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超1.5%，关注本周USDA即将发布的种植意向报告。隔夜郑棉小幅上涨。

【外棉信息】2月孟加拉棉花进口约12.5万吨，环比略减0.5%，同比增长31.0%，其中主要来自印度棉和西非棉，其次为巴西棉，少量来自美国和澳大利亚。

【郑棉信息】据国家棉花市场监测系统统计，截至3月21日，全国皮棉销售率为49%，同比下降9.3%，较过去四年均值下降9.9%，进度持续偏慢。

目前下游整体旺季需求不及预期，短纤替代消费较为明显，年后棉纺订单偏少，布厂负荷有所下滑，纱厂成品开始累库，且随着纱花价差的走弱，内地纱厂纺纱利润不佳，经营压力加大，纺企对原料采购维持随用随买为主，囤购现象较少。

【南华观点】短期下游旺季消费不及预期，但目前纱厂仍处于高负荷生产，棉价在点价需求的支撑与套保压力下维持小幅区间震荡，关注新棉意向种植面积情况。

编辑：金闪闪

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豆一终端需求维持疲态短期棉花或维持小幅区间震荡