经济基本面仍为利空因素国债转向震荡走势 -金融期货-18期货网

日内消息面变动较小，此前公布的数据显示，3月财新中国制造业PMI和官方制造业PMI俊超预期上行，供需指标全面改善，主动加库存迹象增加，反映制造业生产经营活动加速向好。且3月其他高频数据已脱离春节影响，多数稳中有升。

【行情复盘】

周二国债现券收益率全面下降，国债期货相应上行。成交持仓方面，TS成交持仓上升，T成交持仓下降，TF和TL成交下降持仓上升。

【重要资讯】

一级市场方面，国开行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为2.0441%、2.1726%、2.3672%。农发行2年、3年、7年期金融债中标收益率分别为2.0136%、2.1571%、2.3741%。

消息面上看，央行今日公开市场操作继续净回笼资金1480亿元，短端资金成本维持低位，对市场无影响。

总体上看，国内经济修复短期加速，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资持稳、外需改善显著，地产仍为弱项需要持续关注。

海外方面，美联储官员鹰派表态增加，市场对6月降息预期下降，美债收益率和人民币汇率暂时均为窄幅震荡走势。国内股指经济好转、大幅反弹令避险情绪下降。

【市场逻辑】

国内经济基本面仍为利空因素，且预计经济维持修复趋势仍为潜在利空。货币政策短期转向观望，财政政策将加大扩张，有利于经济基本面改善，增加长端国债供给带来的阶段性潜在偏空影响需警惕。海外政策和风险事件影响不大，国内避险情绪下降存利好影响。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。

【交易策略】

策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。期债转向震荡走势，仍需要继续警惕风险，可适度调降久期和杠杆。

期现方面，TS合约基差上行明显，继续关注基差交易机会。

跨期方面，T和TL次季-隔季价差仍在60天90%分位数附近以上。

曲线方面，继续博弈曲线走陡下10Y-5Y和10Y-2Y利差机会。

编辑：金闪闪

经济基本面仍为利空因素国债转向震荡走势