宏观刺激及供需基本面良好预计沪铜短期仍维持强势-期货研报-18期货网

清明假期，铜价维持强势，周三LME铜夜盘后开始强势上涨，隔日冲高至9397.5美元，周五尽管有所回调，但迅速回升，重回9300美元上方，至收盘报于9348美元/吨，该价格相当于高出假期前近260美元，或将刺激节后沪铜价高开1000元以上，运行于7.5万上方。

宏观方面，4月5日美国劳工部公布了美国3月非农数据超预期激增30.3万人，创2023年5月以来最大增幅，美3月失业率为3.8%，低于前值的3.9%，平均时薪环比增速为0.3%。

3月非农就业报告公布后，市场将美联储降息预期从7月推迟到9月，美元一度短线拉升逾30点。

而若按目前的上涨趋势，沪铜价格将指向8万，高于2021年美联储降息期间的7.827万。不过供应上给予的价格推动并不算特别强劲，尽管铜TC价格下调至个位数至6美元/干吨左右。

国内铜企也多次倡议联合减产，但实质上执行有限，据调研，4月有4家冶炼厂因铜精矿紧张降低了投料量，预计影响电解铜产量1万吨左右，而二季度共有16家炼厂有检修计划，预计影响电解铜产量合计15万吨左右，但如果企业备足阳极板，则实际影响的量在10万吨左右，而每月供应的精铜产量仍在90万吨以上。

显然需求表现将尤为重要，而以光伏、新能源、AI为代表的新质生产力将决定了铜的新增需求，目前2024年1-2月光伏新增发电装机容量约36.72GW，同比增长80.3%，表现超市场预期，3月光伏组件排产预计55.9GW，环比增长51%，4月组件排产预计58.5GW，环比增长5%，体现下游需求或仍有超预期表现。

在宏观刺激和供需基本面良好的情况下，我们预计铜价短期依然会维持强势，且有望创新高，然而高铜价会明显影响企业生产经营，预计铜价强势或在5月中下旬告一段落。

持仓建议：铜价虽有望创新高，但上方风险积累，追涨需谨慎。

编辑：金闪闪

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