聚乙烯下游开工率触底反弹聚丙烯短期或维持偏强震荡-期货研报-18期货网

需求端下游开工率触底反弹，但是恢复不及往年同期水平，农膜订单数上涨已出现疲软，盘面或将得到负反馈。PE期限结构由水平结构向Back方向靠近，预计4月宽幅震荡，中长期聚乙烯价格偏强。

【聚乙烯】

聚乙烯期货价格上涨，分析如下：现货价格无变动，PE已经步入季节性旺季，存旺季不旺可能，周内5-9月差明显走低，9-1月差表现相对偏强，市场对于需求的回升预期在往后推迟。

成本端原油价格偏强背景下，PE估值向下空间有限。

4月供应端压力较小，无新增产能，计划性检修大幅上升，上游制造商在利润环境下，降低生产利用率至历史低点。上游、中游库存出现大幅去库，对价格形成有力支撑；

基本面看主力合约收盘价8314元/吨，上涨21元/吨，现货8285元/吨，无变动0元/吨，基差-29元/吨，走弱21元/吨。上游开工82.42%，环比上涨0.07 %。

周度库存方面，生产企业库存47.6万吨，环比去库1.99 万吨，贸易商库存4.86 万吨，环比去库0.21 万吨。下游平均开工率45.4%，环比上涨1.19 %。LL5-9价差-33元/吨，环比缩小2元/吨，建议观望。

【聚丙烯】

聚丙烯期货价格上涨，分析如下：现货价格上涨，预计维持偏强震荡；周内5-9月差明显走低，9-1月差表现相对偏强，市场对于需求的回升预期在往后推迟。

成本端原油、LPG价格反弹，动力煤价格有所下滑。4月供应端PP计划新增产能较多（安徽天大、金能化学、泉州国亨共计105万吨，再叠加利华益维远20万吨PDH制PP推迟至4月投产），即使春季检修也难以缓解供应端压力。上游、中游高库存持续去化，下游交投情绪转好；

需求端下游开工率触底反弹较多，处于同期中性位置且保持向上趋势。PP进口利润得以修复，窗口部分打开。期限结构由Contango结构向水平方向靠近，现货端及近端合约价格回升。预计4月偏弱震荡，中长期聚丙烯价格偏空。

基本面看主力合约收盘价7560元/吨，上涨21元/吨，现货7535元/吨，上涨5元/吨，基差-25元/吨，走弱16元/吨。上游开工71.75%，环比上涨0.02%。

周度库存方面，生产企业库存58.43万吨，环比累库0.93万吨，贸易商库存16.20 万吨，环比去库0.54万吨，港口库存6.82 万吨，环比去库0.31 万吨。下游平均开工率50.46%，环比上涨0.53%。关注LL-PP价差733元/吨，环比缩小3元/吨，建议观望。

编辑：金闪闪

<上一篇 菜籽粕续涨动力不足预计菜籽油短期震荡走低

下一篇> 鸡蛋盘面偏空情绪仍较浓白糖短期或宽幅震荡运行