站在基本面角度，高库存仍是当下肉眼可见的压力，此外，421#与553#之间现货900元/吨的价差与交易所规定的421#对553#升水2000元/吨的规则则是盘面价格显著低于553#价格以及接近25万吨的注册仓单的根本原因。
周四，工业硅期货主力（切换至SI2406合约）继续回调，日内收跌0.65%，收盘报12135元/吨。
现货端，华东不通氧553#市场报价13050元/吨，环比上日-50元/吨，升水主力合约915元/吨；421#市场报价14000元/吨（升水交割品，升水2000元/吨），环比上日持平，折合盘面价格12000元/吨，贴水期货主力合约135元/吨。
站在基本面角度，高库存仍是当下肉眼可见的压力，此外，421#与553#之间现货900元/吨的价差与交易所规定的421#对553#升水2000元/吨的规则则是盘面价格显著低于553#价格以及接近25万吨的注册仓单的根本原因。
往后期看，供给的压力仍存，本周产量环比继续出现0.26万吨的降幅，表明持续走弱的价格正通过市场化的方式影响产能的释放。
但我们也看到需求端阶段性见顶的信号，包括1、多晶硅周产不再继续增加，且受制于库存显著走高的压力，后续供应或仍存在缩量；2、有机硅周产环比持续走弱，虽然仍在高位，同时库存回升与利润再度走负也是影响未来产量的负面因素。对此，我们认为价格短期或仍将维持弱势。
站在盘面成本端下方空间有限，尤其价格已经预先将西南地区丰水期的成本下移考虑在内的基础上，我们仍认为当前盘面价格的下方空间是有限的，甚至盘面已存在“超跌”迹象，不排除情绪化冲击的再度下探，但继续做空认为是缺乏性价比的操作。当然，向上同样缺乏驱动，但在悲观预期充分体现之下，我们需要提示注意价格反向修复的风险。
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