玉米下行空间有限预计豆粕短期震荡偏强-期货研报-18期货网

国内供应方面，今年基层售粮进度整体偏慢，不过当前基层粮源基本转移至渠道；目前东北余粮基本为自然干粮，北港晨间汽运量较多，港口库存已超300万吨，价格以稳为主。

【玉米】：华北增储开启，短期玉米或震荡运行

周五夜盘玉米震荡偏强。

国外，尽管4月USDA报告利空，但临近周末空头回补引发美玉米盘面走高。

华北深加工门前到车辆保持高位，企业报价整体偏低。且目前国内春播已开启，全国天气总体适宜，冬小麦有丰产预期。

需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限，不过饲用玉米库存处于历史同期低位值得关注；加工企业按需采购，企业库存整体保持。另外华北增储开启，预计对价格存在支撑。

总的来说，空头回补，美玉米震荡偏强；国内玉米东北余粮较少，国储收购持续但支撑有限，价格总体偏弱；华北基层卖压仍存，企业建库意愿较低，多压价收购，不过华北增储开启，短期玉米下行空间有限，盘面或震荡运行。

【豆粕】：内外利多共振，短期豆粕偏强

周五夜盘豆粕震荡偏强。

成本端，4月USDA供需报告下调美豆出口预估，使大豆期末库存录得3.4亿蒲超预期；同时近期美豆在良好天气下开启播种，美豆盘面承压走低；不过近期美豆出口再次录得12.4万吨的大单销售，且巴西大豆收割接近尾声，但巴西大豆升贴水保持坚挺，美豆盘面反弹。

国内，近期进口大豆到港不断增加，刺激油厂开机提升，同时豆粕下游需求再次提升，12日豆粕成交95.68万吨，且油厂库存处于往年同期低位，对盘面形成支撑。

总的来说，空头回补，美豆低位反弹；国内油厂随着进口大豆到港增多提高开机率，不过豆粕需求提升及库存偏低仍支撑盘面，短期来看豆粕或震荡偏强。

编辑：金闪闪

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