沥青市场需求疲软预计纸浆短期高位调整为主-期货研报-18期货网

根据钢联数据显示，供给端，国内稀释沥青库存有小幅回落，委内瑞拉出口至国内的马瑞原油船期增加，山东开工率-3.4%至24.5%，华东-4.5%至32.4%，中国沥青总的开工率-2.2%至27.2%，产量-3.4万吨至47.1万吨。

【沥青】：小幅波动

【盘面回顾】截止到夜盘BU06报价3747元/吨

【现货表现】山东地炼沥青价格3710元/吨

【基本面情况】根据钢联数据显示，供给端，国内稀释沥青库存有小幅回落，委内瑞拉出口至国内的马瑞原油船期增加，山东开工率-3.4%至24.5%，华东-4.5%至32.4%，中国沥青总的开工率-2.2%至27.2%，产量-3.4万吨至47.1万吨。

需求端，中国沥青出货量+1.18万吨至29万吨，山东-0.95至8.1万吨。库存端，山东社会库存-0.5万吨和山东炼厂库存-1.5万吨，中国社会库存+1.8万吨，中国企业库存-0.8万吨。

【核心逻辑】当前沥青需求疲软，市场囤货意愿不强，沥青利润仍处于低位，本周炼厂开工率小幅回落，产量下降，炼厂库存下降，炼厂端挺价动机较强，但社会库存较高，高价格很难向下传导，沥青整体区间震荡

【策略观点】择机逢低做多

【纸浆】：高位震荡

【盘面回顾】截至4月22日收盘：纸浆期货SP2409主力合约开收盘持平至6290元/吨。夜盘下跌26元至6264元/吨。

【产业资讯】针叶浆：山东银星报6350元/吨，河北俄针报6000元/吨。阔叶浆：山东金鱼报5725元/吨。

【核心逻辑】昨日纸浆期货09主力合约价格冲高回落，持仓量减少，以空头减仓占优。

技术上看，日K线收较长上影线，上涨动能不连续，价格高位震荡为主。3月份国内阔叶浆进口量120.3万吨，环比减少16.5%，阔叶浆价格为针叶浆价格提供下沿支撑。

国内纸浆需求端仍偏弱表现，具体体现从终端渠道向纸厂转移，部分地区纸厂成品纸库存压力较大，周度综合开工率及产量下滑。当前上下游博弈僵持，预期短期价格高位调整为主。

【策略观点】SP2409合约多单减仓或观望。

编辑：金闪闪

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