郑棉继续向上驱动有限预计短期整体表现将偏弱-期货研报-18期货网

消费方面，三月旺季不旺，对棉价形成拖累，但四月后下游订单情况有所好转，近期成品库存小幅去化，支撑国内棉价。不过当前轧花厂的销售进度仍偏慢，继续上涨也存在较强的套保压力。

【市场分析】

期货方面，昨日收盘棉花2409合约15840元/吨，较前日下跌30元/吨，跌幅0.19%。持仓量512932手，仓单数13673张。

现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价16730元/吨，较前日上涨12元/吨，现货基差 CF09+890，较前日上涨40。全国均价16855元/吨，较前日下跌2元/吨。现货基差 CF09+1020，较前日上涨30。

近期市场资讯，上周末巴基斯坦植棉区有零星阵雨，天气炎热干燥，日间最高气温达40℃左右，预计近期当地将持续炎热干燥天气。

开斋节后，巴基斯坦当地正在加速小麦收割，部分主要植棉区已经开始播种工作，并将在未来几周继续扩大播种面积。信德省南部地区早播棉田的棉株长势喜人，预计从下月末起将有少量新棉上市。目前官方仍未公布籽棉最低收购价格，但各省农业部门已敦促政府说明情况，并确保棉花生产农资供应。

昨日郑棉期价震荡收跌。

国际方面，近期外盘持续下挫，跌至前低附近，一方面宏观压力持续凸显，美元持续走强，对外盘期价施压；另一方面，资金多头持仓持续回落，获利了结情况继续增加。但是美棉库存偏紧的状态暂时没有被打破，关注外盘何时止跌。

国内方面，郑棉受美棉拖累近期也持续下跌。当前国内棉花供应相对充足，但新年度棉花存在减产预期，远期市场供应偏紧的判断逐渐强化。

综合来看，虽然短期供应宽松，但新棉种植期市场或进一步交易天气及种植面积，郑棉下方仍有一定支撑。不过最近外盘走势疲弱、内外价差再度扩大，使得郑棉继续向上的驱动有限，整体表现偏弱。

策略：中性

风险：：宏观及政策风险

编辑：金闪闪

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郑棉继续向上驱动有限预计短期整体表现将偏弱