整体表现偏弱郑棉继续向上驱动有限-期货研报-18期货网

消费方面，三月旺季不旺，对棉价形成拖累，但四月后下游订单情况有所好转，近期成品库存小幅去化，支撑国内棉价。不过当前轧花厂的销售进度仍偏慢，继续上涨也存在较强的套保压力。

【市场分析】期货方面，昨日收盘棉花2409合约15805元/吨，较前日下跌35元/吨，跌幅0.22%。持仓量513511手，仓单数13722张。

现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价16734元/吨，较前日上涨4元/吨，现货基差 CF09+930，较前日上涨40。全国均价16879元/吨，较前日上涨24元/吨。现货基差 CF09+1070，较前日上涨60。

近期市场资讯，据美国国家海洋和大气局消息，自3月以来，美国多地降雨系统较为活跃，3月中旬存在旱情的地区在4月中旬普遍得到改善或消除。仅有大平原中南部、密西西比河和俄亥俄河交汇处附近地区，墨西哥湾沿岸中部地区、大平原北部、高原南部、太平洋西北部等局部地区旱情有所加剧。

据最新旱情监测图，3月12日至4月9日全美旱情覆盖范围由18.7%降至14.7%，为近4年以来最小值。美国东部地区基本无旱情，截至4月16日，东南部和东北部均未出现旱情。至7月底厄尔尼诺现象正在减弱，其带来的影响也将随之下降。

从4-7月的季度旱情预测情况来看，美国西部地区，包括西得州多地、科罗拉多州大部分地区、犹他州邻近局地，及华盛顿州东部至蒙大拿州中部地区等尚未出现旱情的地区，因未来几个月降雨低于正常水平，旱情将持续或加剧。而在高原北部、大平原中部及南部向东已有旱情的地区将迎来强降雨，旱情有望得到改善或消除。

昨日郑棉期价震荡收跌。

国际方面，近期外盘持续下挫，跌至前低附近，一方面宏观压力持续凸显，美元持续走强，对外盘期价施压；另一方面，资金多头持仓持续回落，获利了结情况继续增加。但是美棉库存偏紧的状态暂时没有被打破，关注外盘何时止跌。

国内方面，郑棉受美棉拖累近期也持续下跌。当前国内棉花供应相对充足，但新年度棉花存在减产预期，远期市场供应偏紧的判断逐渐强化。

综合来看，虽然短期供应宽松，但新棉种植期市场或进一步交易天气及种植面积，郑棉下方仍有一定支撑。不过最近外盘走势疲弱、内外价差再度扩大，使得郑棉继续向上的驱动有限，整体表现偏弱。

【策略】中性

【风险】宏观及政策风险

编辑：金闪闪

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整体表现偏弱郑棉继续向上驱动有限