受仓单及总库存压力影响工业硅基本面仍偏弱-期货研报-18期货网

据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在12900-13100元/吨；通氧553#硅在13200-13300元/吨；421#硅在13700-13800元/吨。目前交割库库存较多，高库存制约硅价上行。下游多晶硅及有机硅价格下跌，铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。

【期货及现货市场行情分析】4月25日，工业硅主力合约2406小幅震荡，开于11835元/吨，收于11745元/吨，下跌70元/吨，跌幅0.59%。主力合约当日成交量为142349手，持仓量为135163手。目前总持仓约31.33万手，较前一日减少2468手。

目前华东553现货升水1435元，华东421牌号计算品质升水后，贴水65元，昆明421升水585元，421与99硅同价。本周下游补库情绪有所改善，现货价格止跌。4月25日注册仓单减少104手，仓单总数为49981手，折合成实物有249905吨，部分地区交割库库容紧张。

工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，下游按需采购。

多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价41-48元/千克；多晶硅致密料40-46元/千克；多晶硅菜花料报价36-42元/千克；颗粒硅38-41元/千克。

目前N型料供应偏紧的情况有所缓解，但供大于求的行业格局依然没有改变。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长，但需关注工业硅与多晶硅新增产能的投产节奏。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。

有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，4月25日有机硅山东地区报价13200元/吨，其他地区报价大多为13400-14000元/吨。

从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计5月开工相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。

【策略】短期受宏观情绪扰动影响，整体商品上涨情绪较重，工业硅期货盘面有所反弹，但基本面受仓单与总库存压力影响，仍然偏弱，持货商可择机逢高卖出套保。12000元/吨以内存在一定成本支撑，需关注行业开工情况，预计盘面价格在 11000 元/吨-11500 元/吨时，下游购买使用仓单会有一定性价比。

【风险点】1、北方停产情况

2、成本端变动情况

3、下游利润及采购意愿

4、宏观情绪