供应方面，短期市场肥猪抛售压力增加。养殖端在三四月份存在一定的压栏现象，这导致生猪出栏体重持续增加，但目前已进入五一出栏窗口，且近期标肥价差快速逆转，市场肥猪出栏积极性显著增加，肥猪价格快速下滑。
【白糖】
上周ICE 原糖结束横盘破位下挫运行，ICE 原糖7月合约收盘报19.12美分/磅，周跌2.3%，表现缩量增仓态势，伦敦白糖8月合约收盘报564.2美元/吨，周跌幅0.05%，来着于巴西可能创纪录糖产量的供给和阶段性供应较快影响。
Conab 预计 巴西2024/25年糖产量达到4629万吨记录水平，同比增长1.3%，阶段性生产方面，UNICA ：4月上半月巴西中南部地区产糖量为71万吨，同比增长30%，略高于市场预估。
印度方面，印度政府已经批准将B级糖蜜库存生产乙醇，因印度糖产量较预期提升，截止4月中旬，ISAM 已经累计禅堂3120万吨。当前正值北半球种植，关注天气影响对种植带来的影响。技术上低位下挫运行态势。
国内糖市上周现货糖小幅下跌运行态势，郑糖主力合约偏弱震荡。
基本面来看，阶段性国内供给充足，广西全面收榨糖产量618万吨，同比增加91万吨。云南预计产量达到215万吨，收榨进度达到一半。
进口方面，中国海关总署公布的数据显示2024年3月进口1万吨，同比减少83.8%，糖浆3月进口也同比略微下降至15.74万吨，商务部报告显示4-5月没有装船和到港预报。目前内外倒挂幅度持续收缩，郑糖走势震荡偏空又抗跌。
逻辑与观点：阶段性供给充足，季节性购销淡季令糖价承压，跟随外糖波动。
【生猪】
现货价格弱势回落，但幅度有限。当期全国标准体重毛猪均价约为14.7元/公斤。
需求方面，预计五一假期出游消费旺盛，将对猪肉消费形成一定提振。但五月仍处于猪肉消费的季节性淡季，节假日消费提振难以改变季节性需求弱势的局面。
供应方面，短期市场肥猪抛售压力增加。养殖端在三四月份存在一定的压栏现象，这导致生猪出栏体重持续增加，但目前已进入五一出栏窗口，且近期标肥价差快速逆转，市场肥猪出栏积极性显著增加，肥猪价格快速下滑。
但我们认为肥猪抛售是阶段性行为，后续随着肥猪出栏压力降低，二季度理论出栏量偏紧的情况或将愈发明显（农业农村部：3月末全国规模场的中大猪存栏量同比下降3%。中大猪存栏对应2个月内的生猪出栏量，这预示着二季度的生猪上市量将有所减少。从新生仔猪数量看，2023年10月起新生仔猪数量开始减少，2024年3月止降回升）。
综合看，短期市场有肥猪抛售压力，现货价格稍显弱势，但考虑到二季度理论出栏量偏紧的现实情况，我们预计现货价格下跌幅度有限。
策略方面，短期震荡思路对待。
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