需求端，步入二季度后，新能源汽车的需求增速放缓，加上其电池需求更为体现在性价比更高的磷酸铁锂电池，预计对镍需求偏弱；目前不锈钢厂利润尚可，排产维持高位水平，待下游五一前后补库动作结束后，供需矛盾或凸显。
【沪镍】：警惕节前价格回调风险
宏观方面，有色板块利好情绪仍存。
镍铁端，由于矿端价格坚挺及宏观情绪影响，近期高镍铁成交价格处于高位水平。
硫酸镍端，近期镍价上行带动原料中间品有所上涨，且下游节前刚需备货，支撑短期硫酸镍价格，但中间品及硫酸镍供应持续释放，硫酸镍价格缺乏上行动力。
需求端，步入二季度后，新能源汽车的需求增速放缓，加上其电池需求更为体现在性价比更高的磷酸铁锂电池，预计对镍需求偏弱；目前不锈钢厂利润尚可，排产维持高位水平，待下游五一前后补库动作结束后，供需矛盾或凸显。
供应端，我国成为精炼镍净出口国，精炼镍产能持续释放社会库存累积，沪镍库存处于三年来历史新高水平附近。
综合而言，目前有色板块利多情绪仍存，但库存高位累积，镍基本面偏弱，需警惕价格回调风险，不过考虑到近期原料价格多有坚挺，短期镍价下跌空间有限。
【不锈钢】：宏观情绪与库存压力交织，价格承压运行
宏观方面，资金做多有色板块情绪仍存，关注今天公布的多国制造业PMI数据。
镍矿端，近期印尼处于斋月期，对镍矿RKAB审批速度放缓，目前印尼镍矿流通资源仍偏紧，因此价格稳中偏强。
镍铁端，由于矿端价格坚挺、不锈钢厂持有采购需求及宏观情绪影响，近期高镍铁成交价格多处于980-990元/镍的高位水平，对不锈钢成本支撑作用较强。
需求方面，近期不锈钢期价偏高对下游成交带来一定抑制，节前补库需求有所回落，房地产及基建等终端领域表现仍然低迷。
供应方面，目前产业利润尚可，不锈钢厂维持高位排产，部分工厂进行增产。
库存方面，上周社会库存小幅去库3.95%；仓单库存处于历史新高水平。
综合而言，印尼镍矿流通资源偏紧，镍铁价格重心抬升，社会库存边际去化，为不锈钢价格带来下方支撑，但是，不锈钢供应处于高位水平、仓单库存刷新历史高点为基本面利空因素，若五一补库需求未能明显释放，不锈钢价格存在回落风险，关注社库变化，操作上建议前期多单逢高止盈为主。
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