基本面上，铜矿干扰事件仍存，此外近期BHP拟收购英美资源，市场或仍有矿供应紧张预期。精铜环节，供应端进入五月国内检修预计更加集中，但再生冶炼尚充足，实际影响或被削弱。消费端高铜价对消费持续拖累，节前有一定备货需求令库存去化，但持续性有待观察。
【沪铜】
LME铜收9914.0美元/吨，涨1.21%。上海升水-165，广东升水-270。
宏观方面，美国4月非农新增17.5万，大幅不及预期，失业率升至3.9%，市场对货币政策鸽派预期有所回升。
基本面上，铜矿干扰事件仍存，此外近期BHP拟收购英美资源，市场或仍有矿供应紧张预期。精铜环节，供应端进入五月国内检修预计更加集中，但再生冶炼尚充足，实际影响或被削弱。消费端高铜价对消费持续拖累，节前有一定备货需求令库存去化，但持续性有待观察。
展望后市，铜矿扰动频发令TC未出现拐点，供应缩减的利多逻辑仍未结束。但宏观上流动性进一步宽松空间有限，并且基本面在高铜价下平衡结果转弱，不利铜价持续上行，并有回调风险。但若流畅回落需宏观大幅降温或TC兑现回升。
投资策略：近期采购可以稍作等待。
风险提示：宏观政策变化，消费超预期修复等。
【沪铅】
假期伦铅表现为先抑后扬，最低触及2171美元，后两个交易日反弹，周度收涨0.66%至2218.5美元/吨，沪铅周度收跌0.17%至17350元/吨。
国内现货市场维持小升水报价，成交有限。当前由于原生铅再生铅均有不少检修，且五一假期铅蓄电池企业放假周期延长，节后累库风险增加，预期对本周铅价走势有所抑制。
但整体上看，淡季库存水平不高，铅市场因铅精矿、废电瓶偏紧导致的原料受限问题短期无法缓解，预计铅价高位震荡格局也将持续一段时间，关注5月下旬检修集中结束关键节点，沪铅主要价格区间或在【16800,17600】元/吨，伦铅价格主要波动区间【2150,2250】美元/吨。
投资策略：高位波动加剧，做空需谨慎，等待回落补库，内外比价有回落可能。
风险提示：海外持续交仓导致过剩预期加剧。
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