玉米市场购销清淡豆粕国内外或将形成利多共振 -期货研报-18期货网

节日期间，华北上量大幅减少，玉米价格迎来连续小涨；不过上周末华北上量再次增加，加工企业门前到车辆再超千台，企业报价再次转跌；而东北玉米余粮见底，市场购销清淡，价格以稳为主。

【玉米】：华北玉米卖压减弱，小麦丰产压力仍存

国外，节日期间受巴西南部降雨引发洪水灾害、阿根廷虫害等影响，美玉米上涨超2%。

国内供应方面，由于前期售粮进度持续偏慢，节前华北玉米上量总体偏多，压制价格持续下行。

需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限，饲用玉米库存处于历史同期低位；加工企业采购积极，企业库存相对较高。

总的来说，进入5月，玉米产区基层余粮逐渐见底，目前东北粮源基本转移至渠道，华北基层粮源持续减少，对市场压力减弱；不过目前小麦长势良好，小麦丰产压力仍存，玉米短期仍将承压。短期关注下方2350元/吨一线支撑。

【豆粕】：节日期间美豆大涨，关注连粕能否站稳3400一线

成本端，五一期间，外盘利空因素有美原油下跌超5%；利多因素有巴西南部暴雨引发洪水，严重影响南里奥格兰德州大豆收获。

阿根廷港口罢工虽结束，但5月9日罢工正在酝酿，而阿根廷同样因降雨延缓大豆收获进度，截至5月2日大豆收获录得36.2%，比5年均值慢12个百分点；另外美豆产区近期降雨充沛，短期播种进度或受延缓，不过对后期大豆生长存在利好。基于以上变化，多空交织，美豆大幅上涨超3%。

国内，节日期间，国内豆粕购销清淡，下游多以库存消耗为主，预计节后将存在补库操作，而油厂大豆及豆粕库存相对较低，预计连粕将大幅上涨。

总的来说，进入5月，短期国内外将形成利多共振，支撑连粕突破3400元/吨；不过随着进口大豆到港压力逐渐释放，若下游难以承接则豆粕现货将面临压力；另外成本端美豆短期面临来自南美的利多炒作，而市场对中长期美豆天气炒作也存在较高期待，叠加美豆价格相对偏低共同使投机基金净空单增持放缓，未来美豆大概率走强，从而对连粕形成支撑。

策略上，对连粕仍持中长期看涨观点，关注近期能否站稳3400元/吨一线。

编辑：金闪闪

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