沪锌基本面表现偏空市场矛盾仍在不断积蓄-期货研报-18期货网

海外锌矿计划内复产，新建产能加速投产，社会库存持续累积，基本面偏空。但是当前宏观资金的"宏大叙事"仍未结束，宏观资金相对贵金属及铜价来看，仍认为锌价“估值低”，市场矛盾仍在不断积蓄，库存累积以及需求端的疲软尚未占据主导矛盾。

【外盘情况】

1、期货情况：隔夜锌价震荡上行，LME锌涨35美元至2943美元/吨，沪锌2406合约涨145元至23485元/吨；沪锌指数增仓440手至23.1万手；

2、现货情况：周二锌价高位运行，下游企业畏高慎采，贸易商挺价情绪较浓，升水小幅走高，整体成交较为一般；上海对06合约-130~-140，较上一日+10；

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1、美联储官员“放鹰”：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，最近的数据显示美联储的货币紧缩可能没有联储官员以为的那么紧，通胀可能会徘徊在3%左右的高位。

他表示，联储最有可能的选项是将高利率保持更久，下月公布的展望将显示今年会降息两次，而如果最终确信高通胀根深蒂固，如有需要就会加息。投资者权衡今年美联储降息的几率和时点。卡什卡利讲话后，美国国债价格盘中下行、收益率有所回升，日内稍早创近四周新低的基准十年期美债收益率收窄降幅，对利率敏感的两年期美债收益率曾抹平降幅转升；美元指数涨幅扩大，进一步脱离上周五非农就业报告强化降息预期后所创的三周多来低位；美股指加速回落，道指和标普一度转跌，纳指跌幅扩大。

2、Kipushi项目建设顺利，预计将于2024年二季度投产，据悉目前已经积累了22万吨原矿，按照30%的平均品味估算，已经储备了6.6万金属吨的矿。选矿厂设计矿石处理产能80万吨/年，预计生产锌精矿含锌金属量约24万吨/年。原计划3季度投产，那么估计今年将会比原来预计的多生产5万吨上下。

【逻辑分析】

【交易策略】

1、单边：基本面表现偏空，然宏观“估值偏低”逻辑占据主导位置，当前仍呈现高位博弈，暂时观望，不破5日线不空。

2、套利：暂时观望。

3、期现：期现正套继续持有，转移至06合约，周一现货对06合约-150。

4、期权：暂时观望。

编辑：金闪闪

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