从基本面看，美棉签约环比减少近50%，需求大幅减少导致棉价持续下跌；当前美棉种植率为24%，过去五年均值为20%。种植率增加或意味着未来供给增加，释放利空信号。
【棉花】：棉价低位反弹，但无明显利多因素
昨日外盘美棉涨幅0.43%，由于此前棉价一直处于历史低位，价格相对具有吸引力，部分买家购入。叠加美元走弱，助力棉价反弹。
但从基本面看，美棉签约环比减少近50%，需求大幅减少导致棉价持续下跌；当前美棉种植率为24%，过去五年均值为20%。种植率增加或意味着未来供给增加，释放利空信号。
由此来看，棉价反弹空间有限。国内期货市场方面，昨日夜盘棉花主力合约上涨0.71%，棉纱主力合约上涨1.04%。
五一期间多数纺企仍旧维持生产，但销售放缓，纺企成品库存增加，或进一步压制纺企采购棉花需求。目前国内维持需求疲弱局面且无新的驱动因素，棉价跟随外盘变动。
总体来说，短期棉价探底反弹，但长期依旧无支撑棉价信号，建议暂时保持观望态度。
【白糖】：国际市场糖供应预计减少，期价大幅上涨
昨日外盘纽约ICE原糖主力合约上涨2.41%，伦敦ICE白砂糖主力合约上涨2.36%，外盘期价大涨。
大宗商品贸易商路易达孚表示，巴西产量依旧存在不确定性，需等待5-6月更明确的信息。其预计24/25年度全球糖供应小幅过剩80万吨，相比23/24年度减少170万吨，有助于糖价回升。但供应过剩格局依旧不变，糖价上涨空间有限，后续或仍将偏弱运行。
此外，丰益糖业与工会进行了长达一年的谈判，工人罢工，将影响6月生产季，进而影响糖供应。国际市场糖供应预计减少，助力糖价上涨。国内昨日夜盘上涨1.15%，糖价连续四个交易日上涨。
由于目前关于国内新榨季供应量的预期不确定，且无市场驱动新信号，预计期价跟随外盘变动，建议投资者维持观望态度。
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