沪铝终端采购积极性不高预计沪铅价格短期持续强势-期货研报-18期货网

国内方面以旧换新政策推进，家电排产良好，地方面一线城市陆续取消限购，加上新能源方面本身强劲的消费现状，国内铝实际消费情况无需担忧，4月份铝锭铝棒库存双去库，虽然去库节奏晚于预期，但下游原料库存低位，价格回调后补库意愿强，因此预计去库现状有望长期持续。

【现货市场信息】上海地区铝锭现货价格20310-20350元/吨，现货贴水70元/吨，广东90铝棒加工费280元/吨

【价格走势】沪铝价格收盘于20585元/吨，氧化铝收盘于3792元/吨，LME收盘于2545美元/吨。

【投资逻辑】五一假期期间海外美联储议息会议偏鸽派，叠加非农就业数据大幅度不急预期，市场对美联储首次降息预期时间提前至9月份，伦铝价格呈现触底反弹迹象。

国产铝土矿复产不及预期，资金行为交易铝土矿预期供应紧张，但供需格局微过剩持续，终端采购积极性不高。

【投资策略】电解铝回调继续布局多单，氧化铝暂且观望

【现货市场信息】上海市场驰宏、红鹭铅17940-17980元/吨，对沪铅2405合约或2406合约升水0-50元/吨报价；江浙地区江铜、金德铅17960-17980元/吨，对沪铅2406合约升水20-50元/吨报价。

【价格走势】隔夜沪铅收于17995元/吨，涨幅0.56%，伦铅收于2232美元。

【投资逻辑】受基本金属集体上涨带动，加之资金关注近期铅价持续强势。

海外矿端扰动增加，铅精矿供应紧张持续。4月电解铅冶炼企业检修与恢复并存。主要的检修企业集中在河南，且为大型冶炼企业。

再生铅方面，当下废电瓶更换量下滑，再生铅炼厂原料逐渐紧张，采购成本抬升，利润空间收窄。目前部分再生炼厂有不同程度减产，供应减量对冲了需求淡季。

国内外铅锭均出现去库。若5月中下旬原生炼厂供应端恢复，高铅价或对需求进一步抑制，5月累库风险加大。

【投资策略】建议前期多头部分获利了结，另外在金属集体上涨的氛围下做空需谨慎。

编辑：金闪闪

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