豆粕供需转向宽松玉米企业库存相对较高-期货研报-18期货网

国内供应方面，目前持粮主体基本转移至渠道，东北产区春播持续进行，基层上量有限，贸易商出货增加，北港玉米库存继续增加；华北产区余粮持续减少，上量压力减轻，深加工门前到车辆增至400台左右仍显偏少，企业报价继续上调。

【豆粕】：拉尼娜6月出现概率减弱，美豆携连粕高位回落

隔夜豆粕高位回落。

成本端，目前市场聚焦美豆炒作。一是5月USDA报告即将发布，通常而言首次公布的新年度大豆产量是在理想条件下形成，从而会存在乐观预期。

二是美国气候预测中心（CPC）发布报告显示，当前厄尔尼诺正向ENSO中性过渡，且6-8月出现拉尼娜的概率降至49%，前月预测为60%，拉尼娜出现概率下降引发市场对美豆天气炒作动能减弱，美豆盘面大幅下跌；不过上周美豆出口净销售43.4万吨符合预期，也限制美豆下跌幅度。

国内，上周进口大豆到港保持200万吨以上，油厂开机率继续下降，而高价刺激下游需求提升；9日油厂豆粕成交21万吨有所回升；预计油厂大豆及豆粕库存保持累库状态。

总的来说，市场关注焦点逐渐转向美豆产区天气及5月USDA报告，目前市场表现整体利空，美豆大幅回落；随着进口大豆逐步到港，国内豆粕供需转向宽松，短期豆粕将跟随美豆回落；尽管拉尼娜出现时间后移，发生概率仍显偏高，中长期美豆及连粕仍维持偏多观点，策略上豆粕可逢低做多。

【玉米】：美玉米及国内小麦压制，玉米高位回落

隔夜玉米高位震荡。

国外，美国气候预测中心显示6月拉尼娜发生概率降低，叠加市场5月USDA报告存在利空预期，美玉米高位回落；而上周美玉米出口净销售88.92万吨符合预期，限制盘面跌幅。

需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限，饲用玉米库存处于历史同期低位；加工企业仍保持一定需求，企业库存相对较高。

总的来说，进入5月，玉米产区基层余粮逐渐见底，目前东北粮源基本转移至渠道，华北基层粮源持续减少，对市场压力减弱，玉米现货走升带动期货；不过目前小麦长势良好，小麦丰产及麦收前腾库压力仍存，玉米涨幅或有限。

编辑：金闪闪

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豆粕供需转向宽松玉米企业库存相对较高