鸡蛋出货积极性增加生猪市场看涨情绪升温-期货研报-18期货网

需求方面，五一期间下游需求好转，拉动屠宰企业开工率短暂抬升。但节日需求提振难改季节性猪肉需求颓势，节后屠宰企业屠宰量、批发市场白条走货量已回落至节前水平。消费市场后续缺乏利多因素刺激，对现货价格的支撑不强。

【鸡蛋】

昨日蛋价继续上涨，根据中泰期货调研整理，截止5月13日粉蛋均价3.73元/斤，红蛋均价3.72元/斤。当前蛋价已至养殖综合成本线上方，蛋鸡养殖盈利尚可。上涨主要受消费复苏和产业抢货拉动。

节后鸡蛋消费持续好转，南方蔬菜价格上涨，下游餐饮、食品厂补货采购情绪较好。产业各环节库存不高，存在抢货行为，市场上涨氛围较浓。部分红蛋产区大码蛋偏紧，养殖户挺价，助推蛋价上涨。

我们认为当前蛋价上涨是供需矛盾阶段性缓解，市场悲观情绪修复，期货近月上涨修复贴水。

蛋鸡产能尚未有效去化，随着蛋价上涨，老鸡淘汰节奏放缓，同时新鸡开产增速加快，鸡蛋供应充足。

随着梅雨季到来，高温高湿的天气不利于鸡蛋存储，鸡蛋质量问题多发，市场出货积极性增加，预计鸡蛋现货上涨持续性不强，后期仍有走低的可能。

近月合约后期仍存在回调的风险。对于远月合约，目前豆粕和玉米强势，09合约持仓较大，多空博弈影响较大，盘面仍或偏强。远月核心逻辑在于低蛋价去产能。但近期蛋价上涨，养殖转入盈利，老鸡淘汰节奏预计放缓，不利于蛋鸡产能去化，压制远月上涨空间。

逻辑和观点：供需矛盾暂时缓解，鸡蛋现货短期稳定为主，近期合约贴水受现货支撑，不过现货后期仍有下跌的可能。目前蛋鸡养殖转入盈利，不利于蛋鸡产能的去化，压制远月上方空间。操作上建议观望为主，待高位做空机会，注意节奏把握。

【生猪】

近期毛猪价格震荡为主。据猪易数据显示，2024年5月13日标准体重生猪平均价格为15.05元/公斤，较前日猪价下跌0.07元/公斤，跌幅为0.46%。

近期现货价格上涨的驱动主要源于供应端。一是近期生猪出栏体重见顶回落，显示前期压栏肥猪陆续出栏后对当前市场的供应压力边际减轻；二是市场标猪理论出栏量继续下行。根据农业农村部数据，3月末全国规模场的中大猪存栏量同比下降3%，中大猪存栏对应2个月内的生猪出栏量，这预示着二季度的生猪上市量将有所减少；三是随着毛猪价格企稳，市场看涨情绪升温，二次育肥积极性有所提升，社会猪源惜售情绪也有升温。我们认为上述因素共同驱动了近期现货市场的反弹。

整体看，我们预计上述供应因素仍将支撑现货价格出现一定涨幅，但不宜过度看涨。一方面当前生猪出栏均重仍然偏高，这将限制压栏和二次育肥潜在规模；另一方面，当前消费市场同比偏弱，这将对现货价格上涨的高度形成压制。

策略方面，近月合约谨慎偏多操作，产业客户关注远月合约拉涨后的套保入场机会。

编辑：金闪闪

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