国内方面，供应端来看，当前国内棉花资源相对充裕，1-3月我国棉花进口量同比大幅增加。新年度棉花种植面积下降幅度并不明显，前期天气变动也并未对新棉生长产生明显影响，供应端利多有限。
【市场分析】
期货方面，昨日收盘棉花2409合约14920元/吨，较前日下跌245元/吨，跌幅1.62%。持仓量645808手，仓单数14786张。
现货方面，全国均价16245元/吨，较前日上涨7元/吨。现货基差 CF09+1330，较前日上涨260。
近期市场资讯，4月，纺织企业开机率并未出现明显下降，且在国内棉价持续下跌的情况下，对棉花原料仍保持一定需求。
月内，全国棉花商业库存环比继续下降且低于去年同期。据中国棉花信息网对全国棉花交易市场18个省市的154家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据显示，4月底全国棉花商业库存433.59万吨，较上月减少52.35万吨，降幅10.77%，低于去年同期9.89万吨。
昨日郑棉受外盘大跌影响，期价大幅下挫，跌破万五关口，再创阶段新低。
国际方面，USDA首次发布2024/25年度供需预测，全球棉花产量恢复明显，由于产量增幅大于消费增幅，期末库存同比增加，报告整体偏空。
当前南半球新棉大量上市，巴西及澳洲丰产预期较强，供应相对充足。不过美棉跌至当前位置，已基本消化前期利空因素，估值也趋于合理，短期盘面或逐渐筑底。
国内方面，供应端来看，当前国内棉花资源相对充裕，1-3月我国棉花进口量同比大幅增加。新年度棉花种植面积下降幅度并不明显，前期天气变动也并未对新棉生长产生明显影响，供应端利多有限。
需求端来看，5月以来下游淡季特征明显，在新订单较少且短的情形下，内地部分纺企有下调开机的计划。
综合来看，近期利空因素持续发酵，市场情绪偏悲观，资金入场施压盘面。不过当前天气的风险因素还未完全消除，产业链累库情况目前也不显著，基本面来看郑棉下方空间或相对有限，不宜过分看空。
策略：中性
风险：宏观及政策风险
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