中国农业农村部预测2024/25年度甘蔗播种面积持平略增，甜菜播种面积大幅增加，食糖产量保持恢复性增长，有望增至1,100万吨，消费量基本持平，国内食糖产需缺口缩小。
国际方面，目前马邦2023/24榨季生产已经结束，本榨季累计产糖1101.7万吨，较上榨季的1053.41万吨增加48.29万吨，涨幅4.38%，印度减产基本证伪，且印度ISMA协会在呼吁政府放开200万吨白糖出口配额，目前尚无定论。
巴西方面，糖业集团Unica数据显示，2024/25榨季截至4月下半月，巴西中南部地区累计产糖255.8万吨，同比增加65.91%。
近期原糖价格回落，糖醇比价有所收窄，不过对糖厂而言，制糖收益仍然高于制醇收益，预计制糖比仍将维持高位。
近期巴西产区比正常水平更干燥的天气导致甘蔗更快成熟，使糖厂能够加快榨糖速度，这将导致大量的糖在4月份开始的巴西新作物年度提早上市，国际糖市将提前感受到来自于巴西供应的压力。
泰国则已完成23/24榨季压榨，产糖量为877.26万吨，同比下降20.25%。最终产量比此前预估值850万吨略高。Datagro预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。
国内方面，中国糖业协会4月份数据显示国内产销形势好于预期，工业库存处于正常略微偏低水平。配额外进口利润目前仍维持正值，关注4月份全国白糖进口数据。
中国农业农村部预测2024/25年度甘蔗播种面积持平略增，甜菜播种面积大幅增加，食糖产量保持恢复性增长，有望增至1,100万吨，消费量基本持平，国内食糖产需缺口缩小。
策略：连续大跌后，原糖呈现出一定技术性反弹。目前国内糖厂处于纯销售期，库存整体低于历史同期水平，而且进口加工糖压力尚未显现，广西糖北销仍存在价格优势，糖厂跌价意向不强。中下游买货仍以刚需为主，市场成交增量空间有限，预计白糖价格上涨空间不大，短期或稳定为主。
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