多项利空落地国债短期或延续偏强情绪-金融期货-18期货网

截至发稿，5年期国债活跃券“24附息国债01”收益率上行0.25bp，10年期国债活跃券“24附息国债04”上行0.25bp；5年期国开活跃券“24国开03”上行0.25bp，10年期国开活跃券“24国开05”上行0.2bp。

【市场表现】国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.12%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.05%。银行间主要利率债全天窄幅波动，收益率全线上行。

【资金面】央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，当日有20亿元逆回购到期。

资金面，周二银行间流动性整体相对均衡，尾盘时资金偏宽松，下午16时全市场资金面情绪指数为45，回购利率也有所反弹。

长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.1%左右，较上一交易日上行2bp左右。当前债市杠杆率不高，税期影响也只是短期扰动因素，预计资金面整体波动性依然有限。国家税务总局网站信息显示，因五一假期，5月增值税、所得税等主要税种申报截止日为22日，一般随后两个工作日为走款高峰期。

【操作建议】近期增量信息较多：一是公布超长期国债发行计划，供给分摊至5-11月，集中供给担忧减退，

二是公布4月经济数据，总体平稳，体现出工业生产、制造业、出口链条偏强，消费、地产投资偏弱的结构性分化，内需仍需提振。

三是5月17日公布多项地产政策，总体来说需求端刺激政策或难快速拉动地产销售，保障房再贷款有望带来“保障房-保交房”的良性循环，还需关注后续银行贷款的动向和是否有增量资金支持出台。

从政策出台后债市表现来看，或更倾向于定价地产渐进式复苏。短期多项利空落地，叠加政府债供给仍未提速，债市或延续偏强情绪，预计利率有望延续小幅下行，但在长债受关注的情况下，利率下行幅度也相对受限，期债价格或仍难突破前高，也需关注税期资金面波动。

单边策略上建议投资者可适当逢低做多，T2406合约运行区间参考103.8-104.6。

曲线策略上，或可适当关注30-10Y利差做阔。

编辑：金闪闪

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