供需环比边际出现改善预计生猪短期延续底部震荡-期货研报-18期货网

期价截止收盘主力09合约收于18450元/吨，环比前一交易日涨0.99%。基差09（河南）-2700元/吨左右。近期部分二育养殖户积极入场，对猪价形成支撑，北方地区呈现领涨，5月上旬屠宰量环比季节性走低，仔猪价格在570元/头附近阶段性止跌，关注近期仔猪及生猪现货价格情况。

【行情复盘】周三，生猪期价震荡走高，近月合约领涨，主力合约09仍尚未突破前高。

生猪现货价格整体维持震荡上涨，现货全国均价16.02元/公斤左右，环比昨日涨0.20元/公斤左右。

【重要资讯】三方机构调研数据显示，5月计划出栏量环比4月增2%-7%。

基本面数据，截止5月19号第19周，标肥价差-0.02元/公斤，环比上周跌0.01元/公斤，同比低0.12元/公斤。出栏体重124.13kg，周环比增0.12kg，同比高1.58kg，猪肉库容率22.63%，周环比持平，同比降13.24%。5月上旬屠宰量环比整体呈现季节性回落，上周样本企业屠宰量78.59万头，周环比降0.75%，同比低20.66%。

博亚和讯数据显示，第19周猪粮比6.57：1，周环比增0.46%，同比高0.62%。

钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润232元/头，周环比增19元/头，同比高403元/头，自繁自养利润119元/头，周环比增20元/头，同比高145元/头，猪价反弹至部分养殖户完全成本上方；卓创7KG仔猪均价566元/头附近，周环比跌0.34%，同比涨7.66%；二元母猪价格30.92元/kg，环比上周涨1.14%，同比跌4.84%，能繁母猪价格止跌反弹。

【交易策略】近期生猪指数持续减仓后出现回落，远月合约高位调整，远近月价差出现扩大，远端期价大涨后对现货出现较高升水，近期现货价格反弹后带动基差有所走强。

基本面上， 4月份整体出栏量环比小幅增加但同比仍然偏低，略超预期,5月份集团厂出栏环比预计小幅增加，但散户出栏预计偏少。

中期供需基本面上，暂时产业链供大于求局面难以迅速扭转，但二季度消费大概率环比迎来好转，按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在4月份后见顶回落，节奏上去年四季度能繁配怀率环比下降一定程度可能令7月份前后出栏压力大幅缓解。

期价上，目前整体估值得以向上修复，基本面供需环比边际出现改善，当前期价或延续底部震荡，远月合约盘面育肥利润逐步转正。

交易上，短期期价升水扩大，单边谨慎逢低买入为主，或持有买09/11空01套利。

【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策。

编辑：金闪闪

<上一篇 不锈钢基本面偏弱预计沪镍短期继续向上驱动不足

下一篇> 贸易商基本按需采购预计花生短期仍延续震荡