碳酸锂下游采购积极性不高预计沪锌短期将调整震荡-期货研报-18期货网

成本端，锂盐厂采买热情有所降低，多处于观望状态。国内锂云母矿供应端过剩，价格有小幅下行的压力。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的压力较大。

【碳酸锂】

昨日碳酸锂期货高开低走，主力收于106200，日跌幅0.75%。现货均价10.65万元/吨，较上一工作日持平。部分正级厂反馈当下库存较充足，且6月的碳酸锂客供量也有所增加，采购意愿不高。

供给端，本月大厂检修结束，供应恢复，叠加盐湖地区产量回升，预计国内碳酸锂供应将进一步提升。据SMM，预计5月国内碳酸锂产量60100吨，环比增加14%。4月智利出口碳酸锂至中国约22900吨，环比大幅增加。

需求端，下游多持观望态度，采购积极性不高。据调研，6月下游排产较5月环比持平或略有放缓，叠加下游客供量将增加，需求增速可能边际放缓。

终端市场方面，据乘联会，5月1-12日新能源车市场零售24.1万辆，同比去年同期增长31%，数据略超市场预期。

往后看供应逐渐转向宽松，碳酸锂基本面边际转弱，预计锂价震荡区间或下移至[100000,110000]，短期江西环保检查仍有扰动，操作上建议保持谨慎，轻仓区间操作为主。

隔夜锌价小幅上涨。从中长期基本面来看，全球制造业复苏加强有色需求预期，不过制造业对锌的需求拉动要弱于铜铝，因铜铝锌细分下游侧重点的差异。

锌下游消费中基建和建筑业的占比明显更高，当前国内地产仍在寻底，地方政府财政压力，也制约了基建上限，海外高利率环境下，发达经济体服务业火热，但地产仍在低潮中，全球锌需求仍无明显增量。

供给端，成本压力下，海外部分高成本矿山出现减产，全球冶炼产能增加更加重了原料紧缺的局面，TC及冶炼利润被挤压至低位，三季度开始，新锌矿项目有望逐渐贡献产量，全球锌矿产出有望重回增长。

综合来看，制造业复苏带动锌远期需求预期小幅加强，锌矿阶段性紧缺致使tc下滑，炼厂冶炼受到扰动，助推锌价重心抬升，但锌远期供给较为充足，过剩基本面难得到持续性改观。预计锌价中短期跟随有色板块调整震荡，长期价格将与铜铝分化。

编辑：金闪闪

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碳酸锂下游采购积极性不高预计沪锌短期将调整震荡